自踏進９月份後，整個大市仍處反覆不明之中，而一股偏濃的避險情緒亦續見蔓延。目前市場較關注的仍是中美貿易之糾紛，由於美國可能將徵收達２０００億美元之中國入口貨關稅至２５％，雖然中國會有相應之報復措施，惟市場擔心事件最終會衝擊經濟，故市內早已瀰漫著較保守之心態。此情況現已再趨嚴重，換句話說避險情緒續升溫下，大市當欠缺上衝動力，難怪近季大市即使偶見回升，惟只屬「有波幅而無升幅、有反彈而無大升」之技術反彈市而已。
＊港美息差持續擴闊，資金流出港匯弱＊
再者由於港美息差頗闊，故港元一直備受拋售，故港元匯價已跌至７﹒８５之弱方保證，金管局亦已多次動用儲備去購入港元，惟一日港美息差仍闊，相關之沽港元購美元之套息行動是不會停止，要解決困局，港息當屬有明顯之調升，直至與美息拉近為止，其時一眾套息行動亦將人停止。事實上，近年美息已上調７次，而聯邦基金利率目前已升至１﹒７５至２厘，相對而言港息卻一直不動，故踏進９月份加息之陰霾正漸影響投資者之情緒，單以上述兩個不明偏淡之因素者，已足令整個大市續處反覆不明之中。技術上看，由於恒指現已再度跌穿各組常用之平均移動線，故整個大市目前已再次重現欲試底之弱態中，而所指的底暫該為８月１６日之低位２６８７１點，此據點一旦有失，大市將再進一步往下尋年內新低。
＊擬研溫和方案，勿扼殺「殼股」需要＊
今年港交所（００３８８）推出新諮詢文件，新規定建議上市公司進行反收購時新注入之業務必需有三年盈利超過５０００萬元，另亦需有達３００個新股東，而更重要的是公司轉手後，需維持上市公司的業務營運三年，上述頭兩點該有淨化效應；但第三點則對已身處財困的公司是雪上加霜的打擊，因公司既已身陷財困，實需白武士出手相助，而相關建議則會規限拯救經營不善公司的難度。
另外，就現金公司的定義股份及債券等被視為等同現金，不可當是公司的業務範圍，此點將增加「賣殼」及「養殼」的難度。當然新建議的目的是要維持市場在較健康下發展，同時亦可針對個別上市公司不利散戶投資者的行為，只是在保障投資者利益及維持市場質素之餘，亦該了解業界的經營狀況，如新提施以一刀切的方法執行，則財困公司將不會有白武士出來拯救，同時大小股東亦不會有抽身的套現機會。當然，對於喜歡短線之投機者而言，亦會有英雄無用武之地之感；再者業界不少從業員亦可能會失業，而參與殼股交易之人仕或公司亦將受打擊，故最好是研究較溫和之方案，除可保障投資者外，亦不會扼殺「殼股」之交易及發展。
《民眾證券董事總經理 郭思治》（本欄逢周四刊出）
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