昨天（６日）美國ＡＤＰ公布最新民間就業報告顯示，８月份私人企業新增職位只有１６﹒３萬個，差過市場預期的１８﹒８萬，７月份新增職位亦由２１﹒９萬向下微調至２１﹒７萬，８月份服務業及整體製造業新增職位分別只有１３﹒９萬及２﹒４萬，前者是今年內第二低，後者更是今年來最差的一次，可幸的是，今年首８個月平均每月仍然增加２０﹒１萬個職位，高於去年同期的平均１９﹒１萬及前年的１７﹒６萬。
＊ＡＤＰ就業數據不過不失＊
不過，昨天美國公布的經濟數據頗多，隨後公布的最新一周申領失業救濟金人數減少１萬至２０﹒３萬，並少於預期的２１﹒４萬，持續申領失業救濟人數亦微跌至１７０﹒７萬（７月份及預期為１７１萬），第二季單位勞工成本亦按季下降１％，較預期的下跌０﹒９％為佳，雖然７月份工廠訂單按月減少０﹒８％，但跌幅小於預期的０﹒６％，其後公布的ＩＳＭ服務業ＰＭＩ由７月份的５５﹒７急升至５８﹒５，高於預期的５７，稍為抵消了ＡＤＰ就業數據欠佳的負面影響。
＊就業報告或左右聯儲政策＊
今晚（７日）美國勞工部將會公布８月份就業報告，市場預期整體非農業職位增加１９﹒１萬，多於７月份的１５﹒７萬，失業率更預料下跌０﹒１個百分點至３﹒８％，平均時薪按月及按年則預料分別上升０﹒３％及２﹒７％。市場或會以此數據作為判斷聯儲局是否維持逐步收緊貨幣政策的指標，即使９月及１２月均幾乎肯定會加息，現時亦被市場分為「鷹式」及「鴿式」，但筆者認為，聯儲局早已暗示今次加息周期將於明年中之前暫停，理由是有聯儲局ＦＯＭＣ委員認為，中性利率水平介乎２﹒５至２﹒７５厘及２﹒７５至３厘，假設是３厘，即目前聯邦基金利率仍有１厘上調空間，故在今年９及１２月各加息０﹒２５厘後，再於明年３及６月各加息０﹒２５厘就到位。
＊保護主義反令美國貿赤擴大＊
特朗普為中期選舉而在今年狂推減稅及財赤措施去刺激經濟增長，令今年第二季ＧＤＰ第二次修訂為增長４﹒２％，但諷刺的是，特朗普以削減貿赤為名與主要貿易夥伴開戰（貿易），７月初更向中國總值５００億美元進口商品徵收２５％關稅，結果美國７月份貿易逆差不減反增，由６月份的４５７億美元擴大至５０１億美元（預期為５０３億美元），主要是出口減少１％至２１１１億美元，但進口則增加０﹒９％至２６１２億美元，而這顯然與美、中貿易戰有關。
＊大豆民航機出口急跌＊
美國大豆出口總值急降６﹒８２億美元至３５﹒２８億美元，民航飛機出口總值更大幅減少１５﹒６８億美元至３４﹒６５億美元，而對中國的貿易逆差亦由３３４﹒８４億美元擴大到３６８﹒３４億美元，今年頭７個月累計貿赤達到２２２５﹒５６億美元。美國對歐盟的貿赤亦未見縮小，反而由６月份的１５０﹒４８億美元擴大至１７５﹒８９億美元，北美方面亦只有對墨西哥貿赤由７４﹒１９億美元降至５５﹒４１億美元，但對加拿大貿易仍由１９﹒９８億美元增至３１﹒４９億美元，整體上由９４﹒１８億美元輕微收窄至８６﹒９億美元。
＊高端產品貿易差距大＊
此外，美國與中國在高端產品貿易方面存在嚴重不對等情況，７月份美國向中國進口的高端產品總值達到１４６﹒０２億美元，但向中國出口高端產品總值只有３３﹒８７億美元，今年以來單在這方面的貿易逆差累計已達到７５０億美元。這初步反映特朗普發動貿易戰（保護主義）不會扭轉美國貿赤持續擴大的趨勢，原因是美國將絕大部分低端但屬必需品的製造程序外移，故這類產品的需求不會因為加關稅而減少，情況就如你可以不用蘋果手機，但不可能不用廁紙！
＊澳元跌穿０﹒７機會大＊
澳元兌美元上周五（３１日）急跌速下破０﹒７２收市，本周一（３日）及周二（４日）亦以雙日轉向結束，過去兩日的反彈亦未能收復失地，今早持續創即市低位至０﹒７１５５，投資者顯然正在等待美國今天稍後宣布，向中國２０００億美元出口商品徵收關稅的行動，以澳洲與中國密切的貿易關係當然受到最大衝擊，澳元兌美元後市跌破０﹒７０，下試０﹒６８的可能性極高，匯價必須在日線圖重新守穩０﹒７２才有望進一步反彈。
＊金價維持１２００爭持＊
金價昨天雖曾高見１２０７美元，但最終返回１２００美元收市，未能突破１２０２美元重要阻力位收市，今早更曾跌至１１９９﹒７美元，可見１２００美元仍是重要阻力位，短期重要支持位為１１８３美元，只要守穩該位，金價仍有機會上破１２００美元，挑戰１２４５美元。倘若金價在日線圖跌破１１８９﹒７美元收市，則可視為重拾跌勢的訊號，後市跌至１１４０美元才有望回穩。白銀未有太大變化，昨天波幅不足２０美仙，目前仍徘徊在１４美元邊緣，有隨時跌破該位的風險，策略上可以日線圖價格收高於１４﹒５２美元止蝕逢高沽出，並以０﹒５至０﹒７美元為獲利目標。《金道集團投資研究主管 鄭廣復》
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