國務院早前發布關於完善促進消費體制，制訂鼓勵和引導居民消費政策，包括推動消費稅立法、增加個人稅扣稅項目、鼓勵消費金融創新、規範發展消費信貸，加大文化、旅遊及養老等用地政策的執行力度。關於減稅降費，繼早前李克強在經濟論壇曾表示，將實施更大規模的減稅、更加明顯的降費，包括明顯降低社保費率。個人所得稅專項抵扣項目要公平簡便地落實到居民身上，增加居民消費能力。
政策刺激內需、食品、汽車等主要消費，相信必需品消費受惠程度將多過非必需性消費品。當中蒙牛（０２３１９）在低位整固後顯著反彈，收復多條主要平均線，現於２５０天線水平整固。蒙牛上半年收入升１７％，純利按年增長３８％至１５﹒６億元，好過市場預期，相信有空間令集團調高全年銷售目標。期內毛利率較去年同期改善，上升３﹒６個百分點至３９﹒２％。近期原料奶供應穩定，可保障蒙牛在原奶價格維持相對較低水平，相信可進一步優化原材料成本及改善毛利率表現。此外，中國旺旺（００１５１）走勢亦有改善，集團下半財年收入增速有所提升，期內收入按年增長６﹒６％錄２０２﹒７５億元，反映集團復甦持續。此外，集團主要股東多次增持亦對股價有催化作用，預期市盈率約２１倍，對比同行食品股的ＰＥ較便宜。
總括而言，內需相關政策在十．一黃金周的消費及旅遊旺季前公布是個有利時機，短期內將有效推動中低端消費。然而政策相對空泛，亦未公布任何明確的行政措施。若政府能進一步調低個人稅率或增加扣稅項目，則可有效提升個人可動用收入，相信更能夠直接釋放消費需求。
（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）《香港股票分析師協會主席 鄧聲興》
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