港股在季結後果然出現調整，但回調速度卻較筆者預期為快，關鍵在於美國與加拿大（也包括墨西哥）達成新貿易協議，對美股及美元是好消息，但對中美貿易談判卻更為不利，踏入第三季後對港股的各項不利因素又再重現。
恒指在９月錄得逾一年的低位２６２１９後，在不足三星期已反彈逾１８００點高見２８０３１，在貿易問題仍未明朗化之前，這個反彈只可說作技術性質，與及季度結算的效應。事有湊巧，踏入１０月份之後，市場對美國經濟信心進一步加強，經濟數據為美元再添動力，本港加息對港元的支持十分短暫，而人民幣再跌穿６﹒９水平，這些「舊有」因素全部再出現，均為港股添壓。同時，亦不排除大戶趁今周未有內地Ａ股作指示，便索性調頭大幅造淡。
＊美卿周一訪華留意接待人選＊
筆者一直認為，恒指一日未能成功突破２８５００點，市況仍是反覆向下。但恒指在這一輪調整失守２６２００水平的機會不大，主要關鍵是內地下周復市的人民幣及Ａ股表現，若人民幣及Ａ股不出現累積跌幅，恒指短期仍可守在２６２００以上。下周一（８日）美國國務卿訪問中國本應是利好消息，但筆者關注中方接待的人選如何，這個決定將為中國對美國的態度帶來一定啟示，屆時料對港股及Ａ股有較大反應，若中方以「冷淡」方式接待，反映中美談判暫難處於僵局，影響整體投資氣氛，屆時或要失守２６２００點。
＊美債息升，公用股吸引力降＊
近日大跌市與早前跌市的另一分別是，高息股亦未見有避險作用，由於美國債息逐步回升，美國１０年期債券息率上升至接近３﹒２厘，一般只有３厘的公用股或防守性股份也變得並不吸引，防守性高息股股價料亦需調整，令息率回升至近４厘才具吸引。
《鼎成證券投資策略總監 熊麗萍》
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