上周五(5日)美國勞工部公布9月份就業報告,非農業新職位只有13﹒4萬,遠遜於市場預期的18﹒5萬,而撇除政府部門的1﹒3萬個職位增長後,私營企業職位僅增加12﹒1萬,當中服務業職位增長亦只有7﹒5萬,但失業率卻下跌0﹒2個百分點至3﹒7%的49年低位。
如此不尋常的數據變化顯然是受到早前美國發生風災所影響,就業報告顯示,零售業職位減少2萬個(8月份增加1﹒15萬);批發貿易職位僅增加4400個(8月份增加2﹒13萬)。風災期間除了令零售業暫停營業之外,亦令到找尋工作的人數減少。「失業率」是「失業人口」佔「勞動人口」的比例,數據顯示,9月份失業人數按月大幅減少了27萬(8月份僅減少4﹒6萬),由於風災影響了招聘活動,令到未找到工作的人繼續停留在失業人口之中,但這只是其中一個令到失業率大跌的原因,另一個關鍵因素固然是整體勞工市場人口是否大幅減少,而這又與脫離勞動力市場的人口變化有直接關係。
*美12月加息機會近八成*
8月份脫離勞動力市場的人數增加69﹒2萬,而整體勞動人口亦減少46﹒9萬;9月份脫離勞動力市場的人口只有7﹒4萬,而整體勞動人口不跌反增15萬,失業人口又因風災關係而減少27萬,在分子縮小但分母增大的情況下,比率必然下降,失業率下降0﹒2個百分點至3﹒7%不足為怪。因此相信,11月初公布10月份就業報告時,9月份的失業率將會向上修訂,但非農業職位變動亦相信會向上修訂。
不論如何,9月份就業報告仍然反映美國勞工市場表現穩定。再者,相信絕大部分市場人士已造好心理準備,9月份就業數據會因風災關係而表現欠佳,但8月份就職位由原來的20﹒1萬個大幅向上修訂至27萬,即使有淡友欲以9月份偏差的就業報告為由拋售美元亦有所卻步。今次就業似乎只有平均時薪表現較差,按年增幅由2﹒9%降至2﹒8%,按月維持0﹒3%增長,但料無礙聯儲局在12月進一步加息。利率期貨市場顯示,投資者預期12月加息的機會率,從一周前的74﹒4%升至目前的79﹒7%。
*加央行本月料再加息0﹒25厘*
加拿大上周五亦公布9月份就業報告,就業職位增加6﹒3萬,主要因為兼職就業人口增加8﹒02萬,抵銷了全職人口減少1﹒69萬的負面影響,失業率亦下跌0﹒1個百分點至5﹒9%。不過,9月份就業職位仍較去年同期增加22﹒2萬或1﹒2%,而且全是全職就業人口的功勞(增加22﹒4萬)。以加拿大目前的經濟狀況-第二季實際GDP增長2﹒9%、通脹率達到2﹒8%,而失業率亦回落至2007年的低位,亦是1974年12月以來最低。現時美墨加亦已達成貿易協議,加拿大央行(BOC)預料在本月24日議息進一步加息0﹒25厘,美元兌加元雖然重返1﹒2885的前主要支持位以上,目前更向上突破20日SMA(1﹒2955),但仍未扭轉自今年6月底以來的下跌走勢,從江恩正方形觀察,並以1﹒2062為起步點,目前匯價正處於1﹒2962的270度角強大阻力位爭持,除非匯價進一步突破1﹒3082,否則,後市傾向回試1﹒2762,中期甚至下破1﹒20。
《金道集團投資研究主管 鄭廣復》
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