《行內行外－梁崇讓》再談互聯網和新經濟股利弊（２）

　　美國道指昨晚（１０日）暴跌８３１點，創兩個月來單日最大跌幅，頓時令環球金融市場充斥著緊張情緒；總統特朗普更揚言，不同意聯儲局的貨幣政策「過度緊縮」，料今天亞太區股票巿場也難免受到影響。
　
　　上周提及亞馬遜（Ａｍａｚｏｎ）利用互聯網的龐大網絡系統進軍各行各業，更揚言於２０２１年底前開設３０００多間無收銀員工的自助商店，可見傳統零售商和從業員將面臨嚴峻的衝擊，可以說是到了生死存亡的邊緣。
　
＊大數據主宰大部分經濟活動＊
　
　　中國的兩大科網巨企騰訊（００７００）和阿里巴巴，他們的業務早已染指了內地各類行業，且還不斷地擴張。舉例如：騰訊早前已入股近期在港上市的國內企業美團點評（０３６９０），美團點評的主要業務原是主打內地送遞外賣餐飲業服務，但為了達到其上市的目的和拓展市場，刻意擴展其他業務。例如：旅遊酒店、網約平台、共用單車等；可以說在互聯網的眼底下，林林種種的生意都可經營，如此發展下去，所有企業都可算是互聯網公司了！
　
　　可以見到，目前國內很多利用互聯網營運的企業，都與騰訊或阿里巴巴兩大巨企拉上關係，而兩巨企控制和入股的聯營公司多不勝數；因此，如要評論內地經濟的發展，必須先看清騰訊和阿里巴巴兩大互聯網龍頭企業的動向，若他們有任何一個風吹草動的小動作，都會帶來市場上的震盪。這兩大巨企還雄霸了大部分數據市場，因數據是現代企業掠奪生意的最大本錢，而數據往往又和互聯網連結一體，怪不得阿里巴巴主席馬雲早已稱謂全球已踏大數據年代，大數據主宰了現今大部分的經濟活動。
　
＊新經濟企業暫未有法例規管＊
　
　　日前有消息報道：在英國網購的滲透率已達近兩成，有經濟學者估計，如照目前的情況發展，不少英國傳統零售業將被淘汰，估計約有三成企業將會於２０２５年消失，各行各業的就業情況極不樂觀。在香港，騰訊開始染指香港的證券及期貨業，來勢洶洶，並豪氣宣傳一世免佣，強弱立見，可想而知，本土中小型證券及期貨公司和從業員面臨的挑戰有多大！
　
　　國內的微信支付和支付寶多年來積極開拓香港市場，料本港銀行和信用卡行公司以及八達通正嚴陣以待，費煞思量。此外，回說初創的互聯網和新經濟公司的經營狀況，大部分公司都要靠注入新資金來營運，但這些資金未必是營運者真金白銀掏出來的，多從私募或眾籌而來，嚴格來說，部分資金未必可算是公司的資產，也可能只是一筆債項。因此，營運者未必會以戰戰兢兢的心態去運作公司，可以說挪用別人的錢去冒險為自己打天下，最遺憾的是這類互聯網公司和新經濟企業，暫時大部分還未有正式法例規管，是否任何公司打著互聯網企業旗號作為掩護，便可任意妄為呢？
　　
＊為何助長集資燒銀紙戰術？＊
　
　　令人奇怪的是，現時很多私募基金和上市公司都對這類新經濟企業趨之若鶩，願意冒險投資在他們身上，真是難以理解！其實這類公司會否是另類的「龐氏騙局」？暫無法辨別，只恐待十年八載後，若然有八成以上這類的公司仍無法賺取盈利，甚至經營困難或倒閉，出現資金鏈斷裂而產生骨牌效應，哪全球的資金市場又會出現甚麼樣的災難？筆者木宰羊！昨晚美股指數開始急跌，市值最大和股價最高的企業多數涉及互聯網和科技公司（昨晚Ｎａｓｄａｑ指數重挫４％），一旦潮流退減或業務逆轉，市況便大大不妙，那時真不敢想像。
　　
　　最令人費解的是港交所（００３８８），現還在為這類公司火上加油，好像擔心這類企業不夠錢用，大開綠燈幫助他們上市向公眾集資，讓他們可繼續大玩銀彈策略，很多以傳統手法經營的公司，被不公平的「燒銀紙」戰術，活生生地被「逼死」。唯恐這類新經濟企業終有一天銀紙燒盡，再沒有資金投入而出現倒閉潮，那時舊的已死，新的又不能活，社會又會出現甚麼情況呢？現時有關當局也好像對這類新企業著了迷，不僅沒有設立制度去防止這類公司壟斷市場，更吹噓「獨角獸」是現代經濟的新品種，也沒有積極規管新經濟企業利用互聯網向坊眾籌集資金，致令普羅大眾容易中招，而香港有關當局更鼓勵這類公司在受規管的市場向公眾集資，真令人摸不著頭腦。
　
＊獨角獸真的大到不會倒？＊
　
　　回想２００８年，各國沒有防止和規管金融機構大量推出衍生產品，總以為大財團不會倒閉違約，大到不會倒？但結果雷曼倒閉已讓大家有目共睹。現時所謂獨角獸的互聯網和新經濟公司，其資本體積比金融機構還大，涉及對象和範圍比當年的金融機構更廣泛，是否又是真的大到不會倒呢？市場會否重蹈覆轍，歷史重演？如有一天他們倒下了，其後果真不堪想像！
　
＊內地科企曾承諾上市時間表＊
　
　　後記：有關當局接納「同股不同權」和沒有盈利的生物科技公司可來港上市，到筆者執筆為止，這類已上市的公司股價全部潛水，投資在此類股份的投資者可算是全軍覆沒。雖然這樣，由於數年前內地科技創新經濟企業成立時，大部分企業為籌集資金，答應要在指定時間內將企業上市，否則便要面對賠償，而目前國內上市規定較香港嚴謹，而且排期時間也較長，現適逢港交所為新到港上市的企業大開綠燈；因此料國內這類企業會陸續來港爭取上市，據聞，除了與比特幣（Ｂｉｔｃｏｉｎ）有關的三大巨頭外，還有互聯網裝修行業龍頭士巴兔、智慧商業服務提供商微盟、全球最大的母嬰育兒網站寶寶樹、東方在線網站和內地最大網上電影票務平台和娛樂內容服務的「貓眼娛樂」等都有興趣來港申請上市。
　
　　不過，在還未有大量「同股不同權」和新經濟公司已在港上市，新經濟股電動車特斯拉（Ｔｅｓｌａ）的前景已被人多番質疑，其靈魂人物領導馬斯克也因經常有出位的言論而遭受批評和調查，甚至失去了董事長職位。日前，阿里巴巴主席馬雲宣布引退，更暗示會放棄阿里巴巴「法律所有權」，即時令筆者聯想起假如特斯拉和阿里巴巴都是在港上市的「同股不同權」公司，那麼這兩間公司股票的股份和股權是否會有所變動，對股價又會有甚麼影響呢？普羅股民又是否完全了解？
　
　　此外，現時已有無盈利的生物科技公司來港上市，在日積月累下，這類公司愈來愈多，久而久之，投資者會否覺得上市公司沒有盈利也屬理所當然和正常呢？假如無法取得盈利的上市公司愈來愈多，那以傳統的分析方法來選股的投資者，他們可選擇的股票去投資必愈來愈少，會否變得無股可買？？而令股票市場變成了是燒錢市場了！！
《香港證券及期貨從業員工會副會長　梁崇讓》
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