美聯儲的議息會議紀錄公布,不難發現,與會者的態度,其實相當一致,一來,經濟已經好轉至此,好歹也當把寬鬆字眼刪去,以正視聽;二來,對於未來政策取向,循序漸進的加息,以逐步升至中性水平,不太熱,又不太冷,不會刺激經濟太甚,也不會遏抑過多,尚有空間。
*知行合一,說做一致*
如此一來,不難聯想,繼續提速而行,但又不必太快的話,很有可能是2018年每季加息一次,與筆者去年至今推斷相同,而2019年保持這速度的概率甚高。
作為期望管理,不一定要從政策聲明的字眼,以至於央行大員出來談話,才可以做到,反而是央行知行合一,說的就是做的,給予大家比較穩定的加息預期,就是2019年複製2018年的,應是合理之舉。
*假設增長速度保持*
當然,這是假設其他因素不變,經濟分析的指定動作。尤其是最關鍵的,就是實體經濟復甦和增長的步伐,以美國現階段比長期平均為高的速度,當然不會太擔心。
果如此,則投資者應該有充分心理準備,美聯儲不是不做期望管理,只是改了以更客觀的數據為主導,而步伐更平穩的話,希望盡量降低對金融市場的震盪而已。
《永豐金融資產管理董事總經理 涂國彬》(markto@wfgold﹒com)
* 涂國彬為證監會持牌人士,並無持有上述股份之財務權益
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