中石化(00386)發出了第三季度業績預增公告,但股價不升反跌,昨日(18日)收報6﹒5元,下跌0﹒29元,跌幅超過4%。
根據其業績預增公告,中石化預計今年前三季度股東應佔淨利潤與上年同期相比將增加210億元(人民幣.下同)至217億元,增幅介乎54﹒7%至56﹒6%,原因是前三季度國際原油價格增長,令集團上游業務大幅改善,同時集團抓住中下游業務的有利市場形勢,加大結構調整和優化力度,令盈利能力提升。
*第三季淨利低於上兩季度*
去年前三季度,中石化實現股東應佔淨利潤383﹒73億元1按照其盈利預告計算,今年前三季度其股東應佔淨利潤將介乎593﹒73億元至600﹒73億元之間。今年上半年度,其股東應佔淨利潤為416億元,意味今年第三季度股東應佔淨利潤將介乎177﹒73億元至184﹒73億元之間,相比今年第一季度的股東應佔淨利潤187﹒7億元和第二季度的股東應佔淨利潤228﹒3億元為低。
*內地成品油需求增長放慢*
隨著中國經濟增長放慢,乘用車市場由高速增長進入低速增長甚至是負增長時代,國內成品油及石化產品需求將進入低速增長模式。中石化大部分收入和經營利潤來自煉油產品(主要包括成品油及其他精煉石油產品)及化工產品,以今年上半年度為例,其煉油事業部實現對外銷售收入7186億元,佔集團總營業收入55﹒3%,化工產品對外銷售收入為2188億元,佔總營業收入16﹒8%;上游產品(原油及天然氣)對外銷售收入為411億元,僅佔總營業收入的3﹒2%。所以,即使上游業務因應油價上升而有所改善,若未來成品油及石化產品需求降低,將對業績構成重大壓力。《輝立證券董事 黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)
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