美國總統特朗普經常批評聯儲局主席鮑威爾的漸進加息行動,會窒礙美國經濟發展,更火爆地說會開除鮑威爾,當然特朗普對聯儲局指手畫腳絕對不正確。但我認為聯儲局在兩大不利因素下,未來不應該及不需要再加息。
第一,環球經濟正在下行及放緩,如無意外,在骨牌效應下,最終會損及美國的經濟及金融市場,令美股有持續下跌的壓力。在此形勢逆轉下,聯儲局絕對應該暫停加息以紓緩市場的不安。如果形勢持續惡化的話,更不排除要減息來刺激經濟。
第二,油價在一片伊朗即將被制裁之聲下,竟然逆轉出現大幅下跌,正好反映油價背後沽壓沉重,當中離不開環球股市下跌,以及經濟放緩所拖累,而中美貿易戰令中國暫停進口美國原油,令美國庫存急升,亦拖累油價大跌。長遠來說,在電能車及環保能源普及化下,油價前景絕對堪憂,甚至乎紐約期油早前高位76﹒90美元已經見頂,有機會此價位可能一去不返。若判斷正確,油價大趨勢向下的話,會大大紓緩美國的通脹壓力,令聯儲局沒有借口再加息。
總的來說,若果上述兩項基本因素成立的話,估計聯儲局最多只會加一至兩次息,便可結束加息周期。那麼,如果美元沒有加息概念支持的話,危矣!
《艾德證券期貨首席投資策略師 盧楚仁》
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