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作者為資深投資者。

02/11/2018 11:01

《投資觀點-施宏毅》特朗普中期大選後,定美國生死的四大計劃

  早前我們曾經與大家探討中期大選對特朗普及美國的影響,幫助大家提前準備部署。而今天中選逼在眉前,筆者會和大家分析中選後,特朗普大可能會推行的四大政策或計畫。當中對美國消費板塊、基建板塊、醫藥板塊及後市均有著重大的影響。
  首先和大家跟進共和黨在國會,現時的預測選舉結果。在眾議院方面,預期恭和堂會議200席比235席落敗,而參議院方面則會以52席比48席領先。根據美國歷史,1996年至2018年數據,政府會在中期選舉後,比中期選舉前推出更多政策。所以反映中期選舉的重要性,如果中選落敗,將會對特朗普未來的政治力量有更大影響,亦會影響以下接來討論,特朗普的四大計劃。
  第一個大可能會推行的政策就是稅改2﹒0。特朗普一直主張減稅以加速經濟發展,他相信中長遠而言,減稅不但能夠覆蓋自身成本,更能夠為國家創造額外收入。回顧去年12月,特朗普簽署1﹒5萬億美元減稅法案稅改成果,的確反應正向結果。在全球經濟增長放緩下,美國不但能保持增長,而且創造出強勁的GDP真正數字,背後的主要原因,相信是特朗普減稅帶來的財政刺激。不但增加居民可支配收入和企業稅後盈利,也大動國內消費及投資活動。我們預期在中期選舉後,特朗普將推出稅改2﹒0。預期方案會於12月左右達成。減稅2﹒0方向分別是,將企業稅從目前的21%進一步下調至20%;中產階級和小企業主減稅;一系列的退休金、教育金改革;加大初創企業的費用抵扣。屆時將進一步利好本土消費板塊企業,也會利好整體美國企業的稅後利潤。若計劃落實後,屆時可留意家得寶或亞馬遜等大型零售股,或美國國內最大美容產品零售商,猶他彩妝&香水沙龍。基於前兩者為公司真實持有,不便作詳細討論。
  在猶他彩妝&香水沙龍而言,其基本面表現也相當突出,三年平均營業收入及純利增長分別為21﹒99%及29﹒25%,爭速可觀。而在資本運用方面,ROA(21﹒66%),資產回報率(36﹒29%),也是相當突出。技術分析教學方面,現時股價在一上升通道上徘徊,若未來能突破291元(美元.下同),可考慮部署,阻力位看298元。相反若股價出現回落,可等待支持位置273/255元出現轉勢,再考慮部署。
  第二個大可能會推行的政策就是萬億基建預算方案。回顧2017年,美國因天然災害以致大量財政損失,金額超過3000億元,當中一大部分事與基礎建設的損毀有關。而事實上國家發展的長遠戰略往往語基建項目掛勾,大部分政府官員,甚至是民主黨也支持基礎建設方向,只是大家對預算金額的定制規模有差異。如果共和黨在中期選舉後大勝,將會造就特朗普的萬億基建預算方案。相信未來會利好基建相關企業的發展。我們可考慮美國龍頭建築顧問公司AECOM。現時技術分析走勢表現較差,需等待未來突破下行趨勢線位置33元,方可考慮。阻力位看34﹒75元,支持位置可設於買入價。另一方面,若未來股價進一步回調到30﹒15元水平出現轉勢訊號時,亦可考慮轉勢部署,阻力位可設於33元及34﹒75元。
  第三個可能推行的政策是醫改。基於奧巴馬政府的醫改法案充滿漏洞,政府付出的資金,沒有真正落於病人手中,反而造就安保險企業、中間企業及醫藥企業的暴利。特朗普上任後第一個實行的法案就是停止這個醫改法案,定揚言會大幅修改,以致真正造福病人。當歧視的既得利益者(保險企業、中間企業及醫藥企業)分分擔心未來新醫改法案實行後,會傷害自身企業盈利,股價也因此而大跌。但時移勢易,特朗普在近來的演講上,就醫改法案提出的方向,只針對保險企業及中間企業作整治,並沒有對醫藥巨頭的暴利經營帶來太大影響。若未來醫改方向真的是如特朗普所提出的方向達成,其實會令原本身在危機的醫藥巨頭重拾希望。 
  最後可能推行的計劃就是延續貿易戰。根據民調顯示,多數共和黨選民支持特朗普挑起貿易戰,如果共和黨在各會兩院取得多數議席,這將會令貿易戰繼續延續下去,嚴重的更會衍生成大規模的聯盟貿易戰。在九月時,美國透過修改北美自由貿易協議框架,成功把美國優先主義注入協議內容。若未來特朗普進一步拉攏其他國家加入琪露易聯盟,例如日本、韓國及印度等。這將會對中國構成更大的威脅。而在美墨加貿易協議框架中,明顯放大美國跨國藥企的利益。所以隨著美國貿易聯盟進一步擴大,亦會利好美國跨國龍頭躍期的發展。當中具龍頭地位,而且基本面優質及防守性高的一家美國藥企,就是輝瑞。技術分析而言,可等待股價回調節支持位置41元出現轉勢時,作部署。另外亦可現價買入作長線部署,阻力位可定於設定位置45﹒8元的水平。《「我要做股神」專頁創辦人 施宏毅》

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