《談國論企－黎偉成》ＰＰＩ十月份續回落未見進口通脹

　　中國的工業生產者出廠價格（ＰＰＩ）於２０１８年９月份同比和環比增長進一步放緩，乃受惠於（Ｉ）生產資料、原材料及加工等跌價，使整體工業生產者購進價格回落所致，即使石油和天然氣開採業、石油加工煉焦等出廠價格止跌略升，亦不足以為憂，此因反映出國際油價尚處相對較高水平，但油價近期節節向下料有下調之望，而（ＩＩＩ）生活資料出廠價格處低水平，故居民消費價格ＣＰＩ可穩增，因人民幣續受強美元之壓暫未見進口通脹，有利實體經濟在美方掀貿戰威脅底下保穩中有進發展。
　
＊購進價續跌而油氣出廠漲價料再回＊
　
　　來自中國國家統計局所發布的資料，工業生產者出廠價格於２０１８年１０月份同比增長３﹒３％，相對於對上一個月的３﹒６％升幅環比少增０﹒３個百分點，而９月份又比８月份的４﹒１％升幅低０﹒５個百分點，當然遠低於７月份的４﹒６％和６月份的４﹒７％升幅，更比２０１７年１０月份所增的６﹒９％少增３﹒６個百分點，屬同比及環比增長持續放慢之良佳現象。ＰＰＩ之連續四個月出現環比回落，主要因由乃（一）「生產資料」的出廠價格於２０１８年１０月份所升的４﹒２％，比對上一個月低０﹒４個百分點，而９月份的４﹒６％又較８月份的５﹒２％升幅回落０﹒６個百分點，更比２０１７年１０月份的９％少增４﹒８個百分點，其中（ｉ）原材料類生產者出廠價格於是月上升６﹒７％，環比及同比分別下降０﹒６個百分點和４﹒９個百分點，比９月份所跌的幅度又有所擴大。
　　加工類出廠價格期內升２﹒５％，比９月份的２﹒９％升幅回落０﹒４，而９月份環比跌０﹒６個百分點，和同２０１７年１０月份的１１﹒６％更大幅回落９﹒９個百分點之普。此對ＰＰＩ之進一步回落，有積極和良性的支持。
　　尤其要看者，乃（二）生活資料出廠價格反覆於低位０﹒７％，比上年同期的０﹒８％低０﹒１個百分點，更是有助於ＰＰＩ下行之因，其中食品類出廠價格升幅持平於上月和上年同期的０﹒８％低位，一般日用品環比跌０﹒１個百分點至僅１％，耐用品更跌０﹒１％而非上月尚升０﹒２％，僅衣著類１﹒２％環比略升０﹒１個百分點。此為民生有改善之因。
　　再看（三）採掘類生產者出廠價格於是月份的同比增長１２﹒４％，比對上一個月的１１﹒７％高０﹒７個百分點，但此數比２０１７年１０月份的１４﹒７％升幅少增１﹒７個百分點，主要受困於（Ｉ）石油和天然氣開採業的產品的出廠價於２０１８年１０月份同比上升４２﹒８％，較對上一個月的升幅高１﹒６個百分點，相對於９月份增４１﹒２％的環比多增０﹒６個百分點要高，更相對於２０１７年１０月份所增的１６﹒５％要高２６﹒３個百分點。
　　和石油加工、煉焦和核燃料加工產品的出廠價格於２０１８年１０月份升２４％，略高於９月份的２４﹒１％升幅，環比不若對上一個月多增１﹒４個百分點之況，比２０１７年同期的１５﹒５％多增８﹒５個百分點。
　
＊生活資料出廠價處低水平可改善民生＊
　
　　國際原油價格於１１月份節節向下，相信會在稍遲階段影響到兩大與石油有關的主項漲價減速，但「生產資料」項中之「燃料、動力類」購進價格增長於２０１８年１０月份的同比增長９﹒４％，也只是比９月份９﹒２％環比多增０﹒５２個百分點，和相對於２０１７年１０月份的１０﹒６％升幅少增１﹒２個百分點。相信油價回落有利於「燃料、動力類」回落。
　　需要指出者，為（四）工業生產者購進價格於１０月份達４﹒２％，比９月份之數回落０﹒６個百分點，而上一個月的環比亦跌０﹒４個百分點，下行之態明甚。除燃料、動力類，其中主項亦見升或跌幅收窄：（１）黑色金屬材料類的購進價格於２０１８年９月份所升５﹒６％，環比即使升０﹒５個百分點，但比上年同期的１１﹒９％低１０﹒３個百分點。（２）有色金屬材料及電線屬更減少１﹒７％，對上一個月跌１﹒３％，上年同期尚急升１９﹒７％；（３）化工原料類的升幅５﹒３％，環比及同比分別回落０﹒５個百分點及４﹒１個百分點。
　　特朗普採取的先是「單邊主義」及「保護主義」種種劣策劣行，矛頭是重點地打擊中國，由２０１８年３月初表態，到７月６日開始作兩輪劣舉落實，涉資達２０００億美元，且表會考慮新徵另２６７０億美元，實作全面「貿易宣戰」，用意肯定是要把中國匆匆地壓下去，甚至「永世不可翻身」，可見何其急切且狠毒，由是我認為中國政府一定要對特朗普寸土不讓地作出不是反制，而是反擊，此因「惡人」之淫必須以「惡」磨之。
　　尤其是中國的輸美商品增長速度比美輸華要快，初步顯示特朗普單邊主義主導的貿易戰，對美方商品的衝擊，反比中方為大，故特朗普可能「瘋情」更甚。《資深財經評論員　黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）