港股已開始步入１２月份下旬，由於聖誕及新年大假在即，將故受大節日將至所影響，投資者入市意欲明顯正續步下降，故即使市勢偶見三數百點之波動，惟交投始終漸趨淡靜。直到目前一刻止計，本月大市之形態仍暫屬先高而低，恒指是自４日之高位２７２６０點跌至１０日之低位２５５７０點，即在５個交易日內，累積之跌幅達１６９０點，以單月計此波幅當不算少，尤其是一個較淡靜之市況，相信已可滿足月內之所需。但是，一般來說一個月之高低位，不該同時出現於５個交易日之內，故理論上計，恒指如無法上破４日之高位２７２６０點，剩下之可能性當會下試１０日之低位２５５７０點，但１２月份跟其他月份有些不同，除有聖誕及新年大假外，１２月亦是全年最後一個月份，傳統而言，基金在年底前稍為旗下投資組合作出若干「粉飾」，目的當然是希望在年結時時爭取較佳之表現，從而獲得表現費，只是在中美貿易糾紛影響下，相信年內大多數基金之表現均不太現想，故在大氣候較薄弱下，相關之「粉飾」活動或不會太明顯。
＊恒指穿三組平均線，短期走勢偏軟＊
從技術上看，大市經過周來之回落後，由於恒指又再跌穿１０天線（約２６０２８點）、２０天線（約２６２９２點）及５０天線（約２５９０７點），即是說整個大市技術上已再呈欲試底之形態，而所指的底位暫該為本月１０日之低位２５５７０點。然而，大市表現雖然偏軟，但從走勢上看，恒指並未大幅跌離上述三組常用平均移動線，故情況又不算太差，只是一日恒指仍未能成功重越上述三組平均移動線之前，技術上確仍略帶軟。
＊中美貿易糾紛料有化解及紓緩方案＊
由於１２月份剩下之交易日已不多，故即使大市再稍作較明顯之波動，惟亦只屬反覆待變而已，故確實不宜過份投入，但對明年首季的股市，筆者則抱有上望憧憬，因有關中美之貿易糾紛，相信定可在９０日內有紓緩及化解之方案，加上三月份開始，一眾企業將續公布末期業續，以年度經濟來看，不少企業之盈利該可保持，定會引來資金之部署；加上踏入第二季，又是炒作除息之時間，故明年首季大市該有條件擺脫目前之困局。當然即使恒指能稍作推升，相信亦只是反彈市之延續而已。從技術上看，今年恒指由高位累積之跌幅共達８９４４點（１月２９日之高位３３４８４點跌至１０月３０日之低位２４５４０點），如大市能反彈跌幅之三分一，首個上望目標為２７５２１點，如能反彈跌幅之二分一，則目標該為２９０２１點，此點筆者在月前已多次指出矣。《民眾證券董事總經理 郭思治》（本欄逢周四刊出）
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