申港(08631)以旗下7輛柴油貯槽車,向在港的物流、建築企業分銷柴油,以供其物流車隊、工地機械之用。申港在業內已有15年經營歷史,亦與首五大客戶,建立2年至7年的商業關係。
申港於17財年成功新增1名客戶,這推動期內收入翻倍,而於18財年和19財年中期,客戶訂單亦持續增加,兼油價上升,帶動期內收入,分別增14%和13%,而上述反映申港的服務質量和效率,有效迎合客戶需求,而在這具競爭力的服務水平上,加上配合在港物流、大型基建、建房的剛性需求,申港計劃擴充車隊和增聘人手,以發揮上述盈利增長潛力。
申港現正招股集資7000萬港元,用作上述(1)增聘人手、(2)淨新增4輛柴油貯槽車、(3)安裝ERP系統以提升經營效益,和繼而的利潤率擴闊潛力。
過去3個財年,應收帳天數介乎9日至13日,流動比率於1﹒3倍至1﹒9倍之間,另外,今年7月底止淨負債率0﹒2倍,上述均顯示營運資本和財政健康。撇除上市開支後,18財年核心純利增16%至1429萬港元,反映14倍至20倍的18財年核心市盈率,若及後擴充車隊提升運油量,兼ERP提升利潤率表現,屆時將進一步顯示申港股份的投資吸引力。
《英皇證券研究部高級分析員 陳冠兆》
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