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盧穗欣先生於金融界累積了21年經驗。於2014年加盟東亞聯豐投資前,他為中信建投(國際)的執行董事,負責亞洲區整體資產管理業務。在此之前,盧先生為中國國際金融有限公司(「中金公司」)的執行董事,專責投資者關係及公司投資基金平台的銷售及市場推廣。此前,盧先生於大和資本市場(前身為比聯金融產品)任職9年擔任執行董事,負責不同範疇包括亞洲的互惠基金、結構性產品,衍生工具及交易所買賣基金的產品開發,銷售及市場推廣。於大和資本市場之前,他為德意志資產管理的區域銷售經理,負責發展亞洲區基金分銷業務。盧先生於1995年在渣打銀行開展其事業。盧先生取得加拿大曼尼托巴大學經濟學士學位。

24/12/2018 10:00

《嬈望大中華-彭藹嬈》對中美貿易戰停火不抱太大希望

    筆者想在這裡簡單地分析貿易戰停火。
  停火還是撩火?分析貿易戰,就不得不分析華為事件。這事件有點令人摸不著頭腦:究竟中、美雙方在12月12日的晚餐時是否知道孟晚舟被逮捕?知與不知,會令筆者往後的分析有不同結論。就讓我們假設,中方知道,美方不知道。那麼美方是否不曾想過,華為事件會使貿易戰停火複雜化?即使孟晚舟成功保釋了,華為事件對中、美停火協議還是增加了不確定性。
  美方的停火牌面是把加徵2000億美元商品的關稅由原本2019年1月1日推遲至2019年3月1日。美方出的牌很清楚:關稅是繼續,但暫不加徵。
  中方的牌有點兒複雜。首先,中方對停火90天的預期定的比較高,亦就是希望雙方都不徵關稅。中方到目前為止,首先暫停加徵美國汽車進口關稅(由2019年1月1日開始,至3月31日為止),另外訂了500萬噸美國大豆(2017年從美國進口的大豆量為3290萬噸)。
  先講汽車關稅。中國和美國的做法不同。美國是所有現行的關稅照收,中國則是對對美進口汽車關稅不再額外征收。中方在稅率上,讓步比較大,但在稅種上,讓步比較小。光看表面,很難判斷誰讓步較多。不過,中國國內汽車銷情不佳已經不止是因為進口關稅。當中,有些人不買車是因為不看好2019年的經濟、就業、工資增幅前景等。另外,共享汽車也減低了很多人對買第二輛車的需求。所以,中國即使減徵美國汽車進口關稅,並不一定少收很多稅收金額。
  在大豆方面,中國本身是有需求的。而且大豆價格已經下來了,因此即使買全年15%的需求量也不會持久的提升大豆價格。雖然,大豆的關稅不變,但是因為這次買的大部分都是國家的儲糧,所以關稅交了,都是國企交給國家,國家再補給國企。
  所以,筆者認為,中國對停火的態度不是十分積極。這也平常。現在才剛停火,談判還有很多回合。大家拭目而待。
  正正因為中國定的目標偏高,因此中方一廂情願是不會達到結果。事實上,美方很難放下身段,所以美國應該會把貿易戰拖拉很久。2019年全年都可能在開火與停火之間渡過。
  最重要是,美方已經不是談縮少貿易逆差,而是想談如何讓「中國製造2025」和中國的高新科技發展卻步。這就是為什麼華為事件把停火變得複雜。中國會在這個重要的經濟發展元素作出讓步嗎?機會非常微。所以筆者對中美貿易戰停火不抱太大希望。
《ING銀行大中華經濟師 彭藹嬈》

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