上周，中央經濟工作會議結束，整體觀感為中央政府認為短期經濟確實面對下滑的壓力，但中長線而言，內地經濟增長依然處於戰略機遇期，可通過經濟結構優化升級、深化改革開放等方式來解決壓力，有幾點值得關注。
一、內地經濟短期存在下滑的壓力，中央政府將強化逆周期調控。
二、中央財政政策在逆週期調控中發揮著主導作用。
三、中央貨幣政策今年的表述出現了新的變化。
四、「提高直接融資比重」將成為發展方向
五、中央政府政策大大提升改革含量。
六、中央政府更注重政策效果。
七、明確了房地產房只住不炒的調控思路。
在如此背景下，振興內需尤其重要，內地市場變化多端，較難掌握。２０１８年內地宏觀經濟走勢波動，期間預期大起大落，戲劇性變化不斷。年初趨勢原本向好，隨著中美貿易戰爆發後，內地改革力度需變調迎戰，打亂原本的發展規劃。實體經濟長短期發展衝突，疊加內外矛盾，投資消費面臨下滑，貿易摩擦導致不確定風險增加。與此同時，環球流動性繼續收緊，中央政府的宏觀政策空間面臨較大的收窄。
展望２０１９年，筆者始終認為上半年經濟面臨壓力不輕，全年經濟增長速度估計在６﹒０至６﹒５％區間。需要留意，美國經濟動力正在減弱，然而，聯儲局加息次數減少或有助環球環境氣氛好轉，內地宏觀政策的壓力得到減輕。
《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》
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