恒指在本年第一個交易日又遭重創，盤中一度下跌至２５０５５點。全日累計下跌２﹒７７％，為港股寫下２０年以來最差開局。中國１２月份製造業ＰＭＩ按月下降０﹒６％至４９﹒４％，創自２０１６年７月以來最低，令市場憂慮中國整體經濟下滑速度較預期還要快。另外，１２月中國新出口訂單指數和新訂單指數持續下滑至兩年多以來低位，加上企業在售訂單和採購量也顯露出市場需求疲態。這些數據令本來不穩的人心更趨不穩，令市場人士紛紛沽貨離場。外圍方面，蘋果亦令市場大跌眼鏡。蘋果在周四（３日）大幅下調盈利預測，為２０年來首次。加上美國政府仍在停擺，民主黨正式重奪眾議院控制權等因素都為環球市場籠罩著一層層迷霧，引發差劣開局。
其實，由於上年恒指節節下試，市場普遍對２０１９年的股市抱有審慎態度，故投資者對差勁的開局未必感到意外。筆者相信投資者的問題應是港股能否在２０１９年迎來先低後高的形態。從歷史來看，恒指在１９９９年及２０１６年的首個交易日跌幅均超過２％。但最後恒指在這兩年都錄得漲幅，而在１９９９年更是全年大漲近７０００點。綜觀近來多間大行紛紛調高恒指預測，市場對本年的市況還是存有一定信心。筆者認為港股於本年第一季應仍然保持尋底格局。但隨著美股急跌令美國有可能在中美貿易戰問題上讓步，加上美金終止強勢，相信第二季開始港股還有新的局面。
＊新城發展年銷售增近７５％＊
行業方面，今次同大家探討內房股。回看２０１７年，內房板塊深受資金追捧，不少內房股在當年錄得以倍數計的升幅。可是好景不常，去年內地政府接二連三推出打壓樓市的措施，幾乎將內房股過去一年的升幅打回原型。話雖如此，去年仍有９成房企順利完成銷售目標，十大房企之一的新城發展（０１０３０）便是好例子。
內房業經歷了史上最嚴厲調控的一年，不少房企的銷售增速明顯放緩，惟新城發展去年的銷售成績反而有明顯躍進。根據內地房地產諮詢機構易居中國旗下的克而瑞信息集團（ＣＲＩＣ）公布的統計數據，新城發展去年全年的總銷售額為２２０４﹒３億元人民幣，相比去年同期的１２６０億元人民幣，增幅達７４﹒９％，此增幅絕對是冠絕一眾龍頭房企，更遠遠拋離去年銷售增幅達３９％、排名第二的華潤置地（０１１０９）。
中央多次強調「房子是用來住，不是用來炒」，此將遏制房價升幅，因此，我們一直對內房板塊持審慎的態度。我們認為，明年行業將由高速增長轉至平穩發展，當中一、二線城市土儲佔比較多的房企，或將有更佳的銷售表現及現金流。而具備規模效應的房企，其競爭優勢將更加突出。
股價走勢方面，新城發展去年全年升了逾１０％，成功跑贏不少同業及大市。股價早前在低位喘定見反彈，現已重返多條平均線上，建議５元可買入，上望６元，穿４元止蝕。
《光大新鴻基財富管理策略師 溫傑》
＊筆者並無持有上述股份
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