踏入1月份,波動依然,宜小心管理風險,因為很多投資者正重整組合,不能單憑開局初段的趨勢作為方向。
*投資者觀感反過來影響現實*
1月份已過了上半個月,不難感受一下,究竟全年會是何種模樣。可別誤會,這裏不是討論那個出名的所謂1月效應。事實上,已經有太多版本的市場異象,被安插於這個名字之下。
我們比較關心的是投資者心態的轉變,尤其是從環球宏觀多元資產管理者的觀點看。目前最大轉變,是投資者怎樣看待貿易爭議及由特朗普帶來的不明朗因素這個現實,而由此引起其行動,繼而影響下一回合的現實。這可是索羅斯著名的REFLEXIVITY思考方法。如今第一印象是壞消息,但第二步是期待有關當局的刺激舉措,尤其是市場大跌後。
*全球數據轉差實屬合理賽果*
同樣一項消息或數據,在不同時候,有不同解讀。以過去數季市場轉弱,主要關乎外圍不穩定,包括貿易戰等因素,不單令投資者擔憂,其實企業層面,更早時候,已經陸續部署,因為真正的經營管理,包括安排不同地區的分工整合,具體物流安排,以至設廠招聘等,在在需時,不是特朗普隨便打個電話,發個短訊便成,故此,即使連美國本身的跨國大企業,企業投資放緩,已見諸經濟數據。
此之所以,中國進出口數據,去年最後一個月按月失色,實屬合理賽果,而全年的量之增,主要是預計貿易戰的影響,提早安排而已。
《永豐金融資產管理董事總經理 涂國彬》(markto@wfgold﹒com)
* 涂國彬為證監會持牌人士,並無持有上述股份之財務權益
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