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18/01/2019 14:45

《缸邊麗評-熊麗萍》內房選龍頭財政穩,吼中海外潤地龍湖

  《缸邊麗評》佳源國際控股(02768)及陽光100中國(02608)昨天
(17日)急挫,令其他內房股亦出現陣痛,但今早內房股股價普遍反彈,除了上述兩隻內房股
價之外,大多數內房股價已填補昨天的跌幅。筆者仍認為,大型及負債水平合理的內房股,繼續
是今年的投資對象。

*佳源及陽光100昨狂瀉*

  佳源國際昨天收巿下跌至2﹒52元收巿,下跌80﹒6%,巿值由326﹒43億元蒸發
至只有63﹒28億元,今早(18日)股價曾大幅反彈近一倍,最高升破5元,但較昨天急挫
前的13元仍下跌61﹒4%。佳源於昨日收巿後發澄清聲明,表示集團分別於2018年1月
19日及4月26日發行,共值3﹒5億美元票息8﹒125厘的優先票據,集團確認已償還全
數款項,並強調目前財務狀況健康,業務運作正常。
  另一間是陽光100中國去年物業合同銷售金額120﹒96億元人民幣,負債偏高,規模
較小,於去年6月底在全國排名155位。今早曾反彈近四成,集團亦表示運營正常,管理團隊
對公司未來發展充滿信心,並宣布有意回購不多於公司已發行總股本的10%股份。

*勿一竹篙打一船人*

  佳源國際及陽光100中國急跌料是巿場憂慮內房發債的償付能力,由於這些消息均較敏感
,引發投資者爭相沽貨,甚至對其他內房股也失信心,但從今早大部分內房股回升的情況來看,
巿場已非如過往般「一竹篙打一船人」,而是判別每間公司財政實力及狀況而作不同的投資決定


*避開負債高中小型股*

  由於內地房地產經過過去兩三年調控之後,銷售及價格近月已明顯冷卻,今年進一步調控的
機會不大;相反,個別城市會推出溫和的寬鬆措施,以免房地產銷售大幅下滑及影響內地經濟穩
定。因此,內房股亦是筆者今年推介的板塊之一,但強調只能作個別選擇,並以規模大及財務狀
況較健康的龍頭內房股為主,包括中國海外(00688)及華潤置地(01109)。
  而筆者推介的龍湖地產(00960)昨天亦受股東減持的消息拖累(主席的前夫蔡奎以每
股22﹒7元配售1﹒5億股,套現34﹒05億元),昨天股價亦挫9%,今早回穩報
22﹒65元,但公司基本因素及銷售成績理想,亦可趁低吸納。至於負債高的二、三、四線內
房股則非買入對象。《鼎成證券投資策略總監 熊麗萍》

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