狗年將過，豬年快至，去年港股市場不如狗般乖巧馴服，動盪不羈成為市場的特色，只是大幅波動多涉及人為因素，小投資者損手連場，還望豬年能帶來好運，祝投資者和中介人豬籠入水，諸君肥肥白白，但千萬不要像家豬一樣，逃不過被屠宰的宿命。
＊「實名制」是否有必要？＊
上周證監會主席表示：就全面實施「實名制」推出諮詢文件，諮詢對象除了業界人士外，同時也公開向公眾諮詢。工會曾於去年１０月１８日撰文《人頭倉和實名制的實施》說明了證監會和有關當局皆非常重視在市場內，《實質擁有人》的身分，目的是避免不法份子利用人頭參與洗黑錢活動和操控市場行為等。因此，有關當局不斷採用多方面的措施來防止所謂《人頭戶口》。一直以來證監會都強調及要求中介團體應嚴謹地造好認識你的客戶（ＫＹＣ）工作，而公司的合規部也應對公司員工進行有效的內部監督工作，這是為了配合全球反洗黑錢（ＡＭＬ）的工作。
筆者早前曾指出從形勢上來看，香港和內地的互聯互通市場，推行「實名制」措施已是無可避免的事，滬股通和深股通的「實名制」要求，已在去年９月推出，如今有關當局期望港股通可在今季實施「實名制」，並計劃日後在港股市場全面實施。由於內地交易所是國家機構，交易制度與港股並不完全相同，而港交所（００３８８）是私營企業，中介人制度和交易的托管概念不盡相同，因此港股全面推出「實名制」是否有此必要？是否會成為另一齣「擾民」鬧劇？木宰羊！可是有關當局，今次又是耍出同一招數－一句「大勢所趨，事在必行」的慣性口號，作為宣傳推廣的殺手？。
回想以往，港人常常把尊重個人私隱這句說話掛在口邊，現今世人卻為了資訊和利益，漸漸把「私隱」拋諸腦後，被「科技大過天」的概念取締了。因此估計在港推行「實名制」，也不會有太大的反對聲音吧！筆者對港股全面實施「實名制」持開放態度，只是在內地的股票市場，投資者對開設交易戶口的數目有所限制，然而香港股票市場，由於歷史和自由經濟體系的原因，基本上沒有限制投資者開設股票帳戶的數目，如實施「實名制」，證券公司在操作上和運作上是否也要有所改變？系統是否需要升級？成本會否增加等等情況仍待進一步了解。因此，在這階段談論是否支持全面「實名制」？可謂言之尚早。
＊港所研縮短新股審批時間＊
反觀港交所為了要與美國股票交易所「爭食」，正研究縮短新股審批時間，希望把上市流程加快，除了加快推行無紙化外，最大機會是縮短新股結算周期，現時上市過數和定價日期較有規範，但新股招股時間的長短卻有不同，從開始招股至截止申請，日程長短不一，有些七日，有些近三個星期，日子相差有超過十三、四天，有些企業公開招股後很快便可在市場掛牌交易，有些久等下仍未到截止日期，為何會出現類似的不同情況？這是保薦人、上市企業還是港交所決定的呢？
還有，港交所最終落實上市委員會就重大決定只有一次覆核的建議，並宣布新設獨立委員會處理有關拒絕上市申請，取消上市資格的覆核修訂將於今年中生效，新措施的目的為加快不適合上市或有問題公司除牌程序，這種做法取代了現時兩層架構的審核。雖然未來上市覆核委員會組成人數由１５人增至２０人，但相信大部分成員都是「自己友」，與現時港交所董事局成員的組成方式不遑多讓，業界代表、中小企代表以及弱勢群體等人士，總沒法成為委員會局內成員，這意味再一次有關當局說了算，這種改變令市場人士憂慮有損企業股東利益；目前港交所已收緊有關停牌除牌的規則，現連申訴機會都變得渺茫，相信令某些上市公司因營運出現問題而尋求翻身的機會也減少了。
＊不應隨便要上市公司退場＊
筆者認為港交所有責任維持企業來港上市的質素，既然已批准上市，就不應隨便要求上市公司退出市場，多年前在的文章，曾以超級市場來比喻港交所，雖然未必是太貼切，但仍有很多雷同之處，簡單的說：超級市場和港交所同是營利企業，市民並沒有強逼超級市場售賣甚麼貨物，銷售甚麼貨品是由超級市場自去選擇和決定，產品銷售價格和規矩也是由超級市場所定的，而現今社會超級市場總要為上架的產品負上責任，對於那些過期產品和貨不對辦也要下架和讓消費者退貨，但港交所卻不需為此頭痛，加上擁有其專利的獨特優勢，上架產品自然愈多愈好，其收益也愈多，上市後逼令企業退市，亦可算是毫無損失。
回說當年推出毒害散戶投資者的備兌認股權證，令散戶資金損失慘重，而近年大量吸納「謎網新經濟股」上市產品，上市前有關官員「大勢所趨」的一段講話猶如９７年的「想窮都難」確有異曲同工之處，令投資者投上信任一票而買入此類產品。但時至今日，相信購入此類產品的散戶投資者已欲哭無淚，只是無法退貨，也不知何時重見天日，最可怒的是，上架者從不檢討為何不造好把關工作，硬要把這類產品推上架售賣，產品貨不對辦時，反怪責是購買者造成，這是否有點強詞奪理呢？
＊放寬上市但收緊除牌規定＊
後記：有關當局的政策總是堅離地，近期有關削減長者綜緩金、申請領取４０００元（派糖）的繁複手續等都備受批評，而有關當局對待本土證券及期貨業中介人的政策同樣惡評如潮。近年港交所宣布多項打擊現有上市公司的違規和賣殼活動措施，一如既往，美其名是為了保障投資者利益，只怕政策推行時過了火位，造成真正受害的是投資者。
大家何妨深想一些，或許上市公司股權轉讓活動，對港交所來說得益不大，反而企業正式申請上市，港交所才是最大得益者，因此港交所採用「貪新棄舊」政策是正常不過，也難怪港交所一直放寬上市規則，但另一方面卻收緊現時上市公司停牌和除牌的規定，同時也提出新例若核數師發表《無法表示意見》或《否定意見》的上市公司必須停牌直至問題解決為止，讓公眾感到有關當局為提高上市公司質素而有所作為，但這會否引致核數師和上市公司之間意見出現矛盾的頻率增加，發生爭拗或企業「買核數師怕」等等現象出現呢？
《香港證券及期貨從業員工會副會長 梁崇讓》
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