中美貿易談判持續，對美國經濟影響亦開始浮現。由於美國經濟的下滑風險受到關注，而油價下跌降低了通脹大幅上升的風險，聯儲局加息的緊逼性亦有所減弱。因此，聯儲局加息周期可能已經走向尾聲。而在縮表方面，儘管聯儲局仍將縮表視為被動的工具，但是聯儲局同時強調聯儲局資產負債表的規模可能大於一年前的預期，若經濟與市場情況發生變化，將使用包括資資負債表在內的一切工具，暗示縮表有可能提前結束。
在上周聯儲局議息會議後，市場對今年內加息的預期略降，部分甚至認為今年不會再次加息。息率下行，金融市場風險承受能力大幅提升，美國十年期國債利率下降，而美元指數亦出現下滑。儘管會議上聯儲局並未表示會停止加息，只是表示會保持耐心，但在未來美國經濟動能將繼續減弱的背景下，聯儲局的加息周期有可能已接近尾聲，今年加息可能最多只有一次。
美國加息步伐的減慢其實早期出現徵兆，特別是聯儲局近期兩個月的態度明顯改變，在２０１８年１２月２０日，鮑威爾在１２月議息會議後的新聞發布會上否認市場下跌是受縮表的影響，認為縮表不是干擾市場的一大因素，說縮表並無製造重大問題。不過，在１月５日鮑威爾在美國經濟學會表示聯儲局在傾聽市場的擔憂，若縮表確實是擾動市場的主因，會毫不猶豫地去調整縮表。
美國全年加息的次數有可能僅有一次，聯儲局為了縮表爭取最後的時間，可能會採取暫不加息的策略。資產負債表正常化是為了準備好下一次應對危機的能力。如果資產負債表不能實現正常化將會影響聯儲局下次應對危機的能力。聯儲局下一步的取態將完全取決於數據，由於政府部門在較早前停擺，後續有可能影響後續的經濟數據，聯儲局需要嚴判走勢。環球貿易局勢並不明朗，此外，環球經濟擴張正在減弱，而通脹處於相對低水平的背景下，聯儲局放慢加息順理成章。
若未來美國的經濟條件需要更寬鬆的貨幣政策，不僅僅是通過減息就可以單獨實現時，委員會將準備使用全部工具，包括改變資產負債表的規模和構成，也就是說在有必要的情況下，暫停縮表將會是聯儲局另外一項可用的武器。《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》
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