中美展開新一輪貿易談判,市場繼續憧憬會有進展,而且中國推出利好經濟措施,在貨幣政策上也見寬鬆,所以中港股市近日表現向好。此外,對於中國經濟長線走勢,我們仍然保持正面觀點。
*中國採刺激措施支持經濟*
短期來看,雖然現時中美雙方正努力協商,可是雙方在不少議題上仍然有頗大分歧,所以市場可能會較為反覆,投資者應有心理準備。而為了應對中美貿易關係緊張做成的負面衝擊,以及穩住中國經濟增長走勢,中國政府已接連推出多項利好經濟措施,而且相信更多新的政策仍將相繼出台。例如,在財政政策方面,中央落實減稅政策,以刺激消費信心。人民銀行於今年1月大幅下調存款準備金率1個百分點,並且實行不同流動性優化措施,以緩解流動性緊張。另外,發改委等多個部門公布促進家電及汽車的政策。政策組合拳反映中國保持經濟穩定的明確意圖。
值得留意的是,在經濟受到外部衝擊下,中國仍然堅持推進結構性改革,以加強國有企業的市場化效率及提升企業盈利能力,我們相信這可成為經濟日後發展的重要支持。
長遠而言,我們認為中國增長故事仍然明朗,特別是哪些專注於研發及創新,以求提高國際競爭力的企業,投資潛力更佳。另外,受惠於人均收入不斷提升,我們相信消費升級及對健康護理開支增長的結構性趨勢,將可長時間持續。
*網上招聘平台及內房可期待*
在投資安排上,我們增持了一家中國最大型的網上招聘平台的股票。因為中國就業市場很大,而且愈來愈多人著重利用網上平台尋找工作機會,未來發展空間廣闊。公司持續投資於員工及產品開發,亦有利於長遠增長,而且公司的往績也反映出其具備防守性及創造現金能力的特質。
另外,近期我們大幅增加了一家主力發展三線城市的內房倉位。房地產一直以來都是支撐中國經濟增長的重要一環,而且中國對房屋的自住及投資需求強勁,所以相房地產市場突然崩潰的可能性很微。部分地區近日更放寬對房地產調控的限制,物業按揭貸款的利率亦見下調,這些均是利好中國樓市發展的因素。不過,我們仍會謹慎注視政策風險,以及房企的負債及財務狀況。
至於健康護理行業近日受到降藥價政策衝擊,所以令到相關股票的股價普遍受壓,但我們認為加強監管長遠影響正面,同時能加速行業整合,特別對於專注創新藥研發的企業有利。因此,我們維持行業正面觀點,相信是一個吸納優質股的良機。
整體來看,我們對中國股市前景保持正面,而且目前估值合理,投資者可趁機作出長線投資。《首域投資(香港)分銷業務董事 譚家駿》
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