中美貿易談判目前仍為市場焦點，上周四（１４日）筆者接受ＣＮＢＣ訪問時，亦表達了談判將會是漫長，對投資者而言，是一種痛苦的體驗。從另外一個角度縱觀內地貿易形勢，中國海關總署上周公布１月份以美元計價內地進出口數據，兩者均勝於預期。
這是否代表最壞的日子已經過去？此前的擔憂僅屬杞人憂天！筆者認為內地出口的超預期，主要受到春節因素的影響比較大，不宜過度樂觀。進口好於預期，亦不能解讀為內需已經好轉。細看數據，內地對美國的出口仍然比較低迷，反映出貿易摩擦和去年偷步出口影響。但是對於其他國家的出口則出現了較為平均的反彈。
剔除春節因素影響後進出口增速依然延續弱勢，有機構進行研究，剔除春節因素影響後出口同比下跌０﹒９％，進口同比下跌８﹒３％。不能否認的是，未來數月內地出口仍存在挑戰。若仔細觀察２月份的情況，由於去年與今年春節存在錯位，有可能帶來高基數的影響，叠加海外需求走弱，內地２月份出口同比下滑的可能性不容忽視。
至於進口勝預期，是否暗示內地短期內需比想像好？這亦需要研究，在去年１月份進口基數較高的情況下，今年１月進口出現反彈，來得不易。從種類看，原油、鐵礦石和機床進口在高基數的影響下同比增速顯著回落，但是其它的主要進口商品包括紙漿、粗銅、汽車和集成電路雖然基數也比較高，但是進口同比增長速度仍能反彈。
在環球貿易摩擦潛在緩和的情況下，展望未來數月，海外需求存在放緩的壓力，出口增長速度維持低水平。隨著環球經濟同步下滑以及人民幣春節前升值對出口抑製作用的逐步體現，出口將延續下滑態勢。內地出口放緩將影響未來經濟下跌壓力加大，中央政府需要通過更為有效的穩增長政策來穩定經濟。預期穩增長政策將持續並可能加碼，金融市場寬鬆的流動性和資金供應將持續增加，狀況不會改變。《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》
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