新一輪中美貿易談判上星期在美國展開，期間劉鶴因應進度提出談判延長兩天，特朗普當然樂意做這順水人情，延長談判，對外宣稱雙方正為朝著最終協議的方向努力，特朗普口中的協議已經不是一般的備忘錄或框架協議這些表面東西，雖然中美雙方都希望盡早完結貿易戰，但客觀情況又是另一回事，加上特朗普想要具懲罰體制的協議，中方在這方面不容易妥協。從媒體在雙方談判期間披露的訊息顯示，美方在態度上有點盛氣凌人，而中方卻是處處落於下風，誰勝誰負現在還是言之過早，但中方在談判上實了先機是不爭的事實，看來要等雙方領導人會面才能分出勝負。投資者要注意的是孟晚舟引渡聆訊的結果或多或少會影響貿易談判結果，結果如何在３月初將有分曉。美股第二季認沽期權出現建倉，投資者宜謀定而後動，不宜掉以輕心。
＊愈演愈烈＊
委內瑞拉開始有軍人變節，現政府態度依舊強硬，大批救援物資滯留邊境，上周更出現軍隊與民眾發生衝突，事件中釀成有人死亡。瓜伊多違反出境禁令出席在哥倫比亞的活動，相信，加上委內瑞拉宣布與哥倫比亞斷交，相信瓜伊多很有可能會逗留在哥倫比亞直至政局大定為止。由於局勢漸漸失控，歐美多國大多傾向支持瓜伊多，隨著局勢升級和人道危機的出現，正好給美國一個軍事介入的藉口，對政績上毀譽參半的特朗普來說，無疑讓他借機爭取表現。投資者要留意委內瑞拉局勢對油價的影響。
＊事有湊巧＊
中國央行２月初公布貨幣當局２０１８年１２月份資產負債表情況，１８年底中國央行的資產負債表總量規模超過３７萬億元（人民幣．下同），之前一直維持在約３６萬億元的體量突然在１２月份增加到３７萬億。變動估計主要來自兩方面：一是對其他存款性公司（金融機構）的債權，１８年１２月央行通過公開市場操作（包括ＭＦＬ，ＰＳＬ）為市場提供接近７５００億元的流動性，可視為央行對商業銀行和政策性銀行等存款性公司的逆回購、再融資、再貼現和結構性貨幣政策工具餘額，從央行公開市場操作的公告中就能找到這７０００多億增量的原因，有理由相信來自從１８年１月份至１０月份在遞減的１０００億美元外匯儲備（從３１６００億美元減少到了３０６００億美元）；二是國家外匯管理局在１８年１２月份成立中匯儲投資有限責任公司（簡稱中匯儲）之後，估計中匯儲在市場買入某些上市公司的股權，並計入了央行資產負債表中的其他資產類別，導致出現了約５８００億元的增加，同時Ａ股自１８年１２月初的時候開始不斷有資金北上吸納，這動作也來得太湊巧了。
＊糖衣毒藥＊
上周五（２２日）恒指低開高走，上試２８８００點以全日最高為收市，盤後競價時段異常活躍，很多股份都有趁高沽貨的跡象，港股市場對中美貿易談判的利好情緒已經透支，而認沽期權倉位越高越加，如果大戶沒看錯市的話，投資者要小心談判結果不如預期的時候可能出現急速回調。多隻賭業股都似有趁勢派貨的跡象，暫時不宜沾手。市場傳聞新加坡餐飲集團Ｋ２Ｆ＆Ｂ（０２１０８）首日掛牌可見１﹒１投資者可留意走勢。
＊股票簡評＊
中國移動（００９４１）主要從事移動通信和有關服務的提供，集團身為中國內地最大的移動通信服務供應商，受惠於人口紅利，中國移動擁有全球最多的移動服務用戶和全球最大規模的移動通信網絡。集團通過子公司在中國內地和香港提供流動通信服務。由於近期５Ｇ通訊成為市場熱話，中國移動穩佔國內龍頭地位，加上身為指數成分股，股價自然備受追捧。
中國移動的盈利能力不用懷疑，但５Ｇ的來臨是否代表集團的盈利前景一片光明就是要考慮的關鍵。如果從１Ｇ到５Ｇ的發展路程來看，我們會發現１Ｇ和３Ｇ都是失敗（或者說沒有取得明顯勝利）告終。１Ｇ採用ＡＭＰＳ系統和ＦＤＭＡ技術，２Ｇ採用ＴＤＭＡ技術，３Ｇ採用ＣＤＭＡ技術，４Ｇ採用ＯＦＤＭ技術，２Ｇ和４Ｇ的成功主要建基於在上一代技術的升級和改進。５Ｇ技術採用ＬＤＰＣ和Ｐｏｌａｒ碼，可惜比較接近Ｓｈａｎｎｏｎ Ｌｉｍｉｔ，容量上未能大幅擴容是痛點，５Ｇ技術的突破位可能就在ｍａｓｓｉｖｅ ＭＩＭＯ這領域上，可惜ｍａｓｓｉｖｅ ＭＩＭＯ不是只為５Ｇ而生，華為在４Ｇ時就有ｍａｓｓｉｖｅ ＭＩＭＯ的產品，成本高反而是致命傷。
從技術層面上說，５Ｇ相對４Ｇ技術可以說是沒有提升，相反在一些地方還出現退步，當中包括ＮＯＭＡ和Ｆ－ＯＦＤＭ。以中國為例子，中國５Ｇ是３﹒５ＧＨｚ，美國是２８ＧＨｚ，這也解釋了為甚麼華為的５Ｇ成本會比美國低很多。有人做過對比，５Ｇ比起４Ｇ的２﹒６ＧＨｚ在投資上就要多出接近５０％（網上資料來源），在５Ｇ的需求並沒有出現的時候，大幅提高的成本對經營者肯定不是好事，而中國移動身為國內通訊業界龍頭，５Ｇ的投入肯定是走在最前線，可惜５Ｇ在技術上或多或少出現倒退，但成本卻大幅提升，這可能會對中國移動未來數年的盈利呈現負面影響。投資者宜趁現價沽出，待股價回落到６９元附近再部署買入。《資深市場人士 戴名》
＊ 以上觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議。
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