內地於2月22日就完善金融服務、防範金融風險舉行第十三次集體學習。習近平主席表示「金融是國家重要核心競爭力」,並首次提出:「金融供給側結構性改革」概念,要建設一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。此外,中央加快A股國際化,國務院批准北京開放金融業。同時,2019年A股科創板將要推出,中小企業、民營企業的融資再設一平台,將進一步推動多層次資本市場。而MSCI明晟表示將於本周五(3月1日)清晨公布是否擴大納入A股的權重。
資本市場政策友好期再次來臨,金融市場在國家戰略中的地位上升至空前高度,證券業有望持續在科創板、併購重組、對外開放及私募主經紀商業務等方面享受政策紅利。在此環境下,A股市場交投氛圍熱烈,券商、金融股近期漲勢迅猛。上海及深圳股市本周一(25日)各自急升5%,重返250天移動平均線。滬深股市相隔三年多以來,首次錄得逾一萬億元人民幣成交。券商股率先上漲,亦被視為股市走牛的一個預兆。惟投資者須留意A股場外配資有所抬頭,可能加大投資者交易風險,中國證監會表示將依法加強對交易的全過程監管。
在互聯互通的背景下,AH股溢價波動趨於收斂,進而帶動更便宜的港股市場同步反彈,港股市場同樣持續回暖,預期港股短期將保持上行。目前來說,中美貿易緩和的預期也是助推本輪修復行情的關鍵因素。估值方面,港股和A股目前都處於歷史估值底部區域,具有較高的值摶率。惟市場仍以政策和資金主導,總括而言,指數預期仍有增量資金支撐,是否進入實質性牛市仍取決於貨幣政策寬鬆及中美貿談進展。《香港股票分析師協會主席 鄧聲興》
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
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