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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

28/02/2019 17:47

《真知灼見-溫灼培》歐元似未擺脫上落市格局

  聯儲局主席鮑威爾於本周國會聽證會上重申,聯儲局在息率政策上會繼續保持「耐性」,而縮表行動則有可能於今年內結束。因應近期環球及美國經濟數字均見轉弱,對於上述鮑威爾的言論市場早已料到。但當本周鮑威爾親口承認有機會提早結束縮表行動,對美元匯價仍有著一定衝擊。不過,下周市場焦點料將轉移至歐洲央行身上,屆時或可某程度上改善近日美元弱勢。

*歐央行若公布重啟TLTRO,歐元勢必調整*

  下周四(3月7日)歐洲央行將議息。去年底,歐洲央行行長德拉吉曾預言該行於今年1月停止量寬後,到今年夏季將有機會加息。但隨著歐元區經濟每況愈下,於1月24日的議息會上,德拉吉已暗示不排除今年內要重啟「定向長期融資計劃」(TLTRO)以保經濟增長。而市場隨即把歐洲央行加息日子延至2020年下半年,並預期快則可能於3月份的議息會重推TLTRO。市場有此預期也有其道理。因為於下周議息會,歐洲央行將同時公開其最新一季經濟預測報告。如果歐央行一旦下調其經濟增長預測,這樣將給予央行足夠理據採取行動。所以投資者要慎防倘若於下周議息會歐央行一旦重啟TLTRO,這會使歐元出現較大調整。
  回看1月24日的議息會,當時德拉吉曾表示對英國「脫歐」及中國經濟放緩對歐洲可能帶來的衝擊感憂慮。但經過一個月時間的發展,現在來看似乎中美貿易紛爭已有緩和跡象,而英國「脫歐」亦見曙光,最低限度相信可避免英國短期出「硬脫歐」的風險。不過,往後值得留意的是,美國將要與歐盟就貿易作重新談判。特朗普政策更恐嚇要對歐洲進口汽車及汽車零件徵重關稅。面對如此不穩定因素,現關注歐央行如何看有關情況及會否於下周議息會啟動TLTRO。現階段料歐元暫於1﹒13美元上落。重大上升阻力料於1﹒15美元。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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