中美貿易談判突然傳出好消息，媒體報道關鍵部分出現突破進展，雙方接近達成共識，但中方傳聞本月底習特會不一定成事。另一方面華為狀告美國政府，朝鮮又有重新啟動核試的跡象，特朗普現在可以說是四面受敵，美股第二季期權倉位以淡倉為主，投資者宜謀定而後動。
＊烽煙四起＊
印巴局勢持續升溫，戰事一觸即發；美朝會談不得要領，朝鮮核試又再死灰復燃；法國黃背心運動越演越烈，政府看似老鼠拉龜；英國脫歐投票逼在眉睫，這些利淡外圍經濟的因素隨時出現難以預計的結果，假若情況惡化，加上某些國家本身的經濟數據下行，新一輪的金融危機即將發生。
＊俯仰由人＊
兩會舉辦期間，市場缺乏方向，只能靜待消息。投資者要留意上周末人行行長易綱在記者會中的發言，內容中多少對人行日後貨幣政策的有點啟發，表面上力撐人民幣不會惡意貶值，並且會更跟隨Ｇ２０國家的貨幣政策，但言論中隱約感到人行會慢慢放棄保匯率的操作。投資者要注意國內貨幣政策轉向所帶來的風險，包括人民幣持續貶值，ＣＰＩ快速增長和ＧＤＰ下滑，維持看淡今年Ａ股的走勢，估計上證指數今年低位在２１８０點附近。
＊無獨有偶＊
因港匯在上周五（８日）跌至聯繫匯率的弱方保證，金管局從市場承接超過１５億的港元沽盤，官方對上一次出手是去年（１８年）的９月，恒生指數當時自金管局入市干預後的一個月內下跌約３０００點；現在事隔半年官方再度出手，剛好碰上指數創近期高位，恒指會否出現類似的走勢而大跌相信很快就知道。期權倉位顯示大跌的可能比較大，皆因上星期不斷在２８４００點認沽位置出現不斷加倉的情況，假設這次下跌幅度和上次相近，大市將會下試２５０００點，非常接近本文上月中預計恒指今年低位２４５００點的位置，現時不宜急於入市。市場傳聞銀河娛樂（０００２７）快有利空消息出爐，看近期股價走勢亦有派貨跡象，沒貨的投資者繼續等候時機入貨。短期內維持造空騰訊（００７００）和建行（００９３９）的策略。
＊股票簡評＊
利福國際（０１２１２）主要從事生活時尚百貨店的經營和其他零售業務，以及物業發展及物業投資業務，集團透過以崇光Ｓｏｇｏ品牌在香港專門經營百貨店。集團的兩家Ｓｏｇｏ百貨分別位於銅鑼灣的旗艦店（銅鑼灣崇光）以及尖沙咀店（尖沙咀崇光），由於位處黃金地點，客流量絕對不是問題，加上近年自由行訪港旅客人數持續增長，按道理集團的業績應該穩中帶升才對，但參考２０１４－２０１６這三年的業績報告，當中顯示收入曾下滑，而２０１７年巧妙地通過物業重估收益貢獻來推高營利增長，但也直接加大了２０１８年營利的下滑幅度。上周一（４日）利福國際發布２０１８年年報，收入超過４３億，同比增長約１６％，而毛利超過３２億，同比增長不足１４％，淨利潤不足１７億，同比大跌超過４０％，相信是經營成本大增所致。利福國際的負債率也是令外界不看好的原因之一，２０１６年集團的資產負債率接近９成，而隨後的１７和１８年約為８１％和８６％，連續三年負債率接近九成，利福國際若仍然維持目前的債務結構，業務能夠持續性增長以及現金流能夠持續性流入是最大關鍵。長期債務的壓力不少，負債率偏高都是利福國際存在的債務風險。在高市盈率和高債務的不利因素下，投資者宜趁現價沽出，待股價回落到１０元附近再部署買入。
《資深市場人士 戴名》
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