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RSS訂閱 美聯儲的「鴿」派會議結果以及歐元區疲弱的經濟數據成為上周市場的主導因素。投資者開始擔憂寬鬆貨幣政策背後的經濟原因，風險情緒受到打壓。資金由股市流向債市，標普５００指數因周五（２２日）的下挫導致全周收跌，美債收益率則降至年內低位。黃金受到資金青睞反覆上行，惟歐系貨幣的走低令美元指數起死回生，美股在周五之前的走勢也限制了金價整體表現。全周黃金價格累計上漲０﹒８４％。
美聯儲３月份會議較此前釋放了更強烈的鴿派信號。政策聲明顯示，美聯儲有意從今年５月起，將每月縮表規模從當前的３００億美元降至１５０億美元，至９月末停止縮表。點陣圖暗示今年加息次數降至零次，明年則可能加息一次。對於美國經濟前景，鮑威爾給出了較為中性的評價，但偏向強調未來風險，包括通脹低迷及海外經濟放緩等因素。
上周五公布的數據則導致市場對經濟的憂慮凸顯。美國３月製造業及服務業ＰＭＩ繼續下滑，雙雙不及預期，其中製造業ＰＭＩ跌至２１個月低點。歐洲方面情況尤甚，歐元區３月製造業ＰＭＩ初值錄得６９個月低點４７﹒６，其中德國３月製造業ＰＭＩ初值為７９個月低點４４﹒７。出口的加速下滑是ＰＭＩ走弱的主因，反映環球需求的低迷。
在數據影響下，美股終於掉頭回挫，標普全周倒跌０﹒７７％。１０年期美債周疑慮下跌１５﹒４個基點，並與３月期美債收益率形成２００７年來的首現倒掛，再度暗示經濟衰退風險。避險情緒的回升令黃金受益，金價錄得了２月份以來最大的單周升幅。不過目前來看，金價短線處於溫和回升的局面，走勢仍不算強勁。主要由於歐系貨幣的疲弱令美元出現觸底反彈，對黃金形成掣肘；而美股也僅是短線回撤，尚未明確轉向。
本周重點關注美國四季度ＧＤＰ終值會否出現明顯下修以及１月個人消費支出增長；另外留意英國四季度ＧＤＰ終值及歐元區３月調和ＣＰＩ，有機會加劇市場對歐洲的悲觀看法。
《六福金融分析師 黃威》
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