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28/03/2019 10:00

《投資領域-譚家駿》印度增長保持穩定,多方面具投資機會

  《投資領域》隨著中美貿易談判漸見進展,環球股市近日繼續保持良好基調,好像印度股市
走勢保持強勁,而且可以預期在當地經濟改善配合下,前景依然能看高一線,投資者應及早作出
長線部署。

*印度推多項措施利經濟*

  除了宏觀環境漸見明朗外,印度本身狀況好轉亦支持股市走強,好像當地通脹較預期低,所
以印度央行可以暫緩上調利率。另外,財政部正加快私人銀行業資本結構調整,鼓勵貸款活動及
紓緩投資者對流動性緊張的憂慮。油價回落也有助加強投資者信心及帶動盧布升值。
  印度經濟持續回暖,在投資上我們認為有幾大長線主題極具潛力,包括消費、金融銀行、基
建、出口,以及業務轉勢並持續好轉的公司。
  在轉勢主題方面,我們見到一家印度領先水泥企業的基本因素出現根本性改善,產品被用在
大廈、橋樑、道路等建築上。行業過去幾年因為受產能過剩打擊,所以毛利及盈利均面對重壓。
不過,目前情況已見轉勢,新增供應有限,而且各企業在定價策略上更為理智。而低價及容易開
採的石灰岩已用盡,成本上升將會淘汰缺乏規模及效率的小型本地生產商。此外,公司不斷投資
創新,能夠推出高附加值的產品刺激銷售及盈利。例如,用其獨特的水泥磚砌成的牆可以較普通
磚牆降低室內溫度達5度,所以自2017年面世,一直獲得市場廣泛接納及持續肯定。而縱使
印度已是全球第二大水泥市場,但人均消費仍是亞洲區內最低,隨著更多基建投資,業務有望保
持好轉。

*消費增長空間依然可觀*

  至於消費主題方面,印度是全世界其中一個擁有最多人口的國家,所以對於消費品的需求十
分具大。此外,印度經濟持續增長,人均收入上升,消費模式不斷發生變化,並創造更多新機會
,能讓優質公司可以開拓新市場或從競爭對手中爭奪市場份額。
  其中,我們看好一家專注於口腔護理及手部清潔用品公司,該公司近日的銷售明顯上升,而
且亦有整套計劃贏得牙膏市場更大份額。此外,在天然產品方面亦有擴張計劃,未來將拓展更強
大的分銷網絡,以滿足市場對草本產品的需求。
  另外,一家專注於飲料業務的企業亦值得看,公司近年將策略改為積極增加銷量,並且向投
資者派發股息。隨著新產品線擴展及落實推出,印度本土銷售增長理想。還有,值得留意的是,
公司的母企為國際性飲料巨頭,擁有眾多不同產品及卓越的研發能力,而且有很多產品仍未引進
印度市場,所以可預期未來公司會有相當充裕的潛在新產品應市,為日後增長提供好基礎。
  整體來看,印度經濟增長保持穩健,股市在多方面具備優秀潛力,值得投資者長線持有。
《首域投資(香港)分銷業務董事 譚家駿》

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