最新評論  |  
國金點評  |  
中國點評  |  
港股點評  |  
期貨/商品  |  
窩輪/牛熊證  |  
ETF  |  
外匯  |  
基金  |  
強積金  |  
地產  |  
圈中人語  |  
最愛專欄

加入最愛專欄

鄧聲興博士現為香港中文大學全球政治經濟社會科學碩士課程兼任講師、香港公開大學金融投資課程講師、香港浸會大學榮譽院使,澳門大學學術評審委員。鄧博士於1997-2000年曾擔任香港大學校外進修學院證券分析課程導師,2002-2004年為香港理工大學專業進修學院導師。

鄧博士是香港股票市場上著名的投資分析評論員、香港股票分析師協會主席、香港證券學會理事、澳洲銀行及財務公會高級會員及報章的專欄作家和電台財經節目主持人。鄧博士擁有北京中國人民大學經濟學博士學位,澳洲Edith Cowan University金融及財務管理學位及澳門大學副學士學位。

10/04/2019 09:12

《投資智慧-鄧聲興》若減息可降資金成本,嘉華市盈率低估值吸引

  美國總統特朗普要求聯儲局減息並暫停「縮表」,市場憧憬減息可能性大增。早前美債收益率曲線倒掛惡化,亦都反映市場對未來經濟前景不太樂觀。現時倒掛情況有改善,具指標性的10年期債券孳息率報2﹒517厘,2年期國債孳息回落至2﹒4厘水平。與此同時,美國若減息亦有利息口敏感股的表現,特別是高息且收入穩定的本地地產股。當中,中小型地產商更為看高一線,他們的市盈率較四大地產商為低,估值相對便宜。一方面減息有助其發債借貸成本將有所降低,資金成本可降低。另一方面買家入市意願更加強烈,樓價上升趨勢明顯,新盤售價屢創新高,有助發展商的核心盈利增長。
 
  總體來看,本港中小型地產商例如嘉華國際(00173)、嘉里建設(00683)、信和置業(00083)的周息率接近4厘水平,較美國國債吸引。此外,地產商現金流及負債水平較為穩健,如嘉華國際於2018年底擁有現金及銀行存款約74﹒89億港元,負債比率由2017年的34%下降至30%。若美國減息,資金成本可降低,有利發展商進一步改善財務狀況。土地儲備方面,嘉華已在粵港澳大灣區多個城市布局,截至2018年底,香港和內地可作發展物業之用的土地儲備樓面面積達160萬平方米。此外,去年售樓情況理想,已簽約之應佔銷售總額逾121億港元。主要受惠於香港項目啟德「嘉匯」入帳,嘉華國際去年純利按年升3﹒6%達40﹒46億元,核心盈利上升19%至30﹒05億元;每股盈利129﹒51仙,派末期息14仙,全年股息每股20仙,集團穩健的財況可維持其高派息政策。嘉華市盈率僅為3﹒8倍,較同行為低,估值相對便宜較吸引,中長線投資者可考慮分段吸納。
《銳升證券聯合創辦人及首席執行官 鄧聲興》

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

【與拍賣官看藝術】常玉作品屢創天價,背後其實藏著跌宕起伏的人生► 即睇

專家陣容
顯示更多
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老