加入最愛專欄

16/04/2019 16:53

《真知灼見-溫灼培》再談英國脫歐的三個選擇

  《真知灼見》英國「脫歐」死限現已延至10月31日。理論上現在文翠珊政府可有較多時
間與工黨策劃出一個共同可接受的「脫歐」方案,避免「硬脫歐」發生。英國外相侯俊偉
(Jeremy Hunt)周一(15日)接受英國BBC廣播公司訪問時指,首相仍在與反
對派工黨談判,以尋求一個雙方能接受的「脫歐」方案。他謂,雙方討論了很多「脫歐」細節,
而這些討論相當具建設性,遠超大家所想像。上述消息再燃點起市場對英國可順利「脫歐」盼望
,並為英鎊匯價帶來不少支持。

*「硬脫歐」或觸動北愛「脫英」*

  筆者一直不太相信英國可脫離歐盟單一市場,所以更無法相信英國將「硬脫歐」。因為脫離
歐盟單一市場,意味英國屬土的北愛爾蘭將與歐盟成員國愛爾蘭重新設立關卡,這會觸動北愛人
民神經要脫離英國。失去北愛領土相信是沒有英國政策官方可面對或能承受的風險。往下來假設
我們排除了「硬脫歐」的可能性,相信文翠珊政府與在野工黨便只剩下三個選擇:

  1)重新加入歐盟-否決2016年6月23日的人民公投結果。這可透過重新大選又或透
過英國國會投票以推翻2016年的人民投票決定。假如保守黨能拉攏工黨達成一致意見,隨時
可有足夠票數作此決定。
  2)推出二次公投-這可能性也不能忽視。於4月1日的國會投票中,支持二次公投的議員
僅以12票之差被否決。倘英國政府再不能推出一個大家可接受的「脫歐」方案,不能排除英國
國會對二次公投的支持度會有所增加。
  3)「脫歐」但仍保留在歐盟的單一市場內-這做法可保英國在經濟層面上令「脫歐」前與
「脫歐」後無太大分別。此情況或有望帶動英鎊匯價重回「脫歐」公投以前約1﹒40美元的水
平。不過,由於歐盟表明,英國如要保留在單一市場內則必須跟蹤歐盟法規,也是說英國將拱手
相讓其政治操控權予歐盟。這正是文翠珊「脫歐」方案的重點,也是英國國會一直不能接受文翠
珊方案的主因。
  上述三方案英國取任何一個料均有利英鎊匯價作出顯著上升。現市場關注有了工黨參與制定
「脫歐」方案下,英政府能否更快落實「脫歐」方案,又或出現突破性發展,制定出另一方案跳
出上述「脫歐」的框架。

*一旦「硬脫歐」,勢殃及土耳其*
 
  最後值得一提,當分析英國「硬脫歐」帶來的影響,市場往往把分析的焦點放在英國或歐盟
身上。這也難怪,因這兩方是事件中的主角。但英國如一旦「硬脫歐」,在英國與歐盟以外,有
第三個國家同會受嚴重的衝擊,這就是土耳其。
  據了解,英國是土耳其的第二大出口市場。當中又以汽車零件、衣服及家居電子產品等為主
要出口品。假如「硬脫歐」嚴重損害到英國經濟,使英國難再大量進口來自土耳其的貨物,對土
耳其的衝擊實在不能忽視。更甚者,土耳其現在自身經濟已出問題,其里拉匯率已逐級而下,相
信將再難承受失去英國的出口市場。
  當然,現在英國「硬脫歐」的機會也看似相當微,但我們作為投資者必須作出兩手準備,一
旦英經濟轉差,我們將同時要避免土耳其投資市場。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

「港元定存息率」大比拼 食息都要食得醒 https://goo.gl/i9KA4Y
專家陣容
顯示更多
產品簡介

【DIVA Channel】賞 香港港麗酒店 Lillet French Chic Summer下午茶

【DIVA Channel Fans 獨家優先睇】 Calzedonia & Intimissimi FW19 Fashion Preview及送$500現金禮券

【得獎名單】【etnet健康好人生】即睇即答 賞你兩款拉筋神器