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戴名擁有財務管理及電子工程系學位, 曾經擔任証券部主管、上市公司投資部執行董事, 負責收購合併, 曾協助超過三十間公司架構重組, 有十年超過十億美元的資產管理等經驗。

16/04/2019 09:12

《股壇解碼-戴名》特朗普雙箭齊發;華晨(1114)前路茫茫

  朝鮮突然釋出善意,表明願意和美國再度磋商有關棄核協議安排,特朗普當然來者不拒,除表示願意磋商之外,立場仍然如之前的強硬,相信朝鮮要在談判桌上拿到好處是不可能的事,據媒體報道朝鮮突然主動要約磋商的關鍵在於缺乏中國支持,本來朝鮮想著跟美國鬧翻了還可以有中國的支持,但中國礙於形勢連官方也沒有發聲叫朝美雙方克制,重回談判桌上解決問題,似乎是要和朝鮮劃清界線,朝鮮在欠缺中國在背後撐腰就只好向美國低頭。中美貿易談判陸續向市場發放似是而非的好消息,而且言之鑿鑿傳出將達成協議的消息,但特朗普不止一次公開場合提到貿易談判要有好的協議,不會接受不好的協議,所以現階段不管雙方怎樣公開發言,貿易戰是不會在短期內落幕,除非中方在談判中作出重大讓步,但看情況也是不可能的事,市場對貿易戰的憧憬只要一下子被打破,相信股市會是第一個中槍的地方。美股Q2道指期權倉位方向不明顯,但有兩個位置是明顯比較重倉的,分別是27000點和24600點的位置,相信美股在第二季的表現會頗為反覆。
 
*藕斷絲連*
 
  英國「脫歐」雖然獲歐盟同意推遲,但保守黨內部意見分歧,「脫歐」方案一直沒有達成共識,同時又盛傳文翠珊被逼宮的消息,更有消息謂文翠珊有意提前大選,先不論結果如何,但明顯地看到保守黨內對「脫歐」一事意見紛紛,出現亂石投林的情況,在保守黨領導下的英國堅持「脫歐」,歐盟也為了讓其他成員國明白「脫歐」需付出沉重的代價,在談判方面自然顯得特別強硬,相信英國「脫歐」之路並不好走,而且成為歐盟的黑天鵝,投資者勿對歐元區過分憧憬。
 
*似實還虛*
 
  上周五(14日)中國央行公布了上月(3月)的金融數據,意外地全面超出市場預期,M2增速達到8﹒6%(市場原先預期為8﹒2%),3月份的M1也超出市場原先預計的3%,達到出乎意料的4﹒6%,加上信貸方面的強勁增長(3月份信貸接近1﹒7萬億,社會融資達接近2﹒9萬億),兩方面整體都超過市場預期約1萬億。以上數據的突然增加可以考慮成2月份是受了農曆新年所影響,但1月份也沒有因為農曆新年將至而出現明顯升勢。投資者有一點要注意的是除了表內信貸抽升社融總額之外,非標融資增長僅為824億元,數據表明影子銀行(包括私募基金)在調控下已經難以為生,加上銀行主動放水,驟眼看經濟前景一片光明,但社融總額有多少實際流入民企則沒有公布,假若資金主要流入和央企相關企業的話,經濟前景還是不容樂觀。
 
*牛去熊來*
 
  港匯持續疲軟,資金流出勢頭不變,上周已預計恒指要上試30400點的可能性極低,恒指上試30200點已再無餘力,加上累計升幅已不少,期權倉位出現馬鞍式建倉,上下限分別是30000點和27000點,估計大市將借勢作深度調整,維持短期支持位26480點位置。
 
*股票簡評*
 
  華晨中國(01114)主要從事輕型客車生產和銷售汽車零部件和轎車。公司最為人熟悉的應該是從華晨寶馬開始。集團在製造和銷售寶馬汽車方面的營業額增長約25%,但汽車金融業務方面在錄得150%的增長卻出現盈利貢獻倒退的情況,當中原因在最近的業績報告並沒有詳細列明,由於中國政府在去年(18年)10月宣布放寬汽車業對外資擁有權的限制,華晨中國以290億元人民幣向BMW出售華晨寶馬汽車25%權益。交易完成後華晨寶馬汽車將分別由集團和BMW持有25%及75%權益,此舉造成華晨寶馬汽車在華晨中國的財務報表中由合營公司改為聯營公司。華晨寶馬在整個華晨中國集團的盈利貢獻中可以說是舉足輕重,在出售華晨寶馬25%股權後,公司雖然可以錄得290億元的非經常性收益,但是次出售對華晨中國長遠而言是弊多於利,畢竟整個集團最有盈利能力的業務就是華晨寶馬汽車,持股降低直接影響到華晨中國將來的盈利表現。
 
  投資者要留意集團截至去年底手持現金(包括現金等價物)約23億元,短期銀行存款約6億元,流動資產約30億,但短期銀行借貸已經超過46億,加上存貨周轉日數96天,同比增加了25%(去年為76天)。還有國內汽車行業出現割喉式降價搶客的情況,可以預期日後非一線品牌的汽車利潤將受壓,一線品牌如BMW和BENZ的售價也多少受影響,由於一線品牌始終有市場FANS,但高毛利的時代已經一去不復還,當年的風光可一不可再。有貨在手的投資者可先沽出,並於股價在6元附近吸納。《資深市場人士 戴名》
 
* 以上觀點僅為個人對市場的看法,並非任何投資勸誘或建議。
  讀者有任何交流,可以發電郵至imail1997@gmail﹒com

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