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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

29/04/2019 11:15

《價值美股-阮靜瑤》30%股息稅很貴?淺談美股的投資成本

  剛接觸價值投資理論的新手,往往懷著興奮的心情蠢蠢欲試,但若你把這一套方法用在港股或A股市場,結果可能會令人氣餒。主要原因有兩個,一是港股和A股的市場環境,以及投資者成熟度遠不及美國,尤其是散戶主導的A股,一窩蜂的投資風氣,加上對國策的追捧,故單是理性分析公司的基本面,以價值投資獲利相對困難。另一個原因,就是美國每個年代都會出現雄霸行業的國際公司,如讓馬車成為歷史的通用汽車、售賣全球最暢銷飲料的可口可樂、影響世界各地飲食文化的麥當勞、過去獲教主喬布斯推向創新巔峰的蘋果,以後橫跨多個世代,股價強勢至今的科網龍頭微軟等。這些級數公司,佔市場是一個極小的比例,而套用在A股和港股市場,分辦出類似明日之星更比在大海中撈到珍珠更難。
 
  對選股沒信心的朋友,美股的ETF很值得初學者開始投資,其好處是管理費便宜、流動性佳,以及種類豐富。美國不少ETF的投資成本低於在香港交易所買賣的同類型產品。以在香港掛牌,領航標普500指數ETF(03140)為例,股息率大約為1%左右,年費率約0﹒18%。領航在美國掛牌的標普500指數ETF(VOO),股息率大約為2%,年費率約0﹒03%。
 
  同樣追蹤標普500指數,為甚麼港美掛牌ETF的股息率會不一樣?簡單來說,當我們持有香港掛牌的ETF,雖然股息所得不會直接被徵收股息稅,但投資外國市場的ETF,在收取外國公司的股息時,或會被預扣所得稅,扣減幅度則視乎兩地的稅務協議,故投資3140收取的股息遠較基準股息甚至VOO少。即使香港投資者持有VOO的股息所得,會被美國自動徵收30%股息稅,實際收到的利息,仍然較香港掛牌的同類產品高。
 
  印花稅方面,香港投資者進行每筆港股買賣,需支付成交金額0﹒1%的印花稅;至於進行每筆美股買賣,若非美國公民,便不需繳交印花稅和資本增值稅。不過,實際買賣股票涉及的稅務支出,可能會因應個別例子,和以上情況會有所出入,投資者可因實際情況,向您的證券行或相關專業人士查詢,或透過文章結尾附上的連結,查閱2019年2月新發布的美國國家稅務局的指引。

  美國國家稅務局美國稅務指南:https://www﹒irs﹒gov/pub/irs-pdf/p519﹒pdf
《茂宸證券經紀業務部助理副總裁 阮靜瑤》

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