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03/05/2019 12:09

《缸邊麗評-熊麗萍》我為甚麼持有友邦(01299)?

  《缸邊麗評》正當大家觀望中美貿易談判有關中國開放市場的程度之際,中國銀保監會主席
郭樹清在五一假期表示,中國近期擬推出12條對外開放新措施。雖然官方去年已提及相關開放
市場問題,但估計今次是進一步回應美國開放市場的,令相關措施落實進度又再向前推進。
  該12條措施環繞在允許外資更多方面參與內地銀行及保險投資及業務。在保險業方面,包
括允許境外金融機構入股在華外資保險公司、外國保險公司投資設立保險類機構等。消息一出,
友邦保險(01299)昨天股價再創上市新高,今早更一度高見84元,公司總市值突破一萬
億港元大關。反而內地保險股對消息的反應冷靜,股價未見太大變化。
 
*擴大開放呈雙贏*
 
  內地加快開放保險市場予外資參與,市場憂慮對外資的優惠,將打擊內險的經營優勢,甚至
擔心會對外資給予「超國民待遇」。其實,除了內地保險公司面對競爭,友邦保險亦將面對其他
外資的競爭。不過,去年外資企業在內地保險公司的市場佔有率只有7%,估計在未來兩三年內
地保險市場競爭局面不會有太大變化。
  從另一角度看,外資參與內地保險業務,亦可加快內地保險業發展。友邦保險當年進入內地
市場時,亦把保險代理人制度帶進內地,外資保險公司未來亦有望提升內地保險機構管理,在產
品及業務銷售等帶來新思維,對內地保險業長遠發展亦有利。
 
*友邦已搶佔先機*
 
  友邦保險是第一家在內地設立分支機搆的外資保險機構,目前亦是唯一一家外資獨資保險公
司,這正是我持有友邦的原因之一。集團是於2001年獲發四張獨資營業執照,至今已在廣東
、江蘇、北京、上海及深圳設有獨資經營權,並在東莞及江門設支公司,今年初獲准在天津及河
北石家莊籌建營銷服務部;顯示友邦保險在內地保險市場正逐步擴大,亦有搶佔先機之利。
  與此同時,友邦保險在香港拓展內地客戶購買保險的業務策略相當進取,令內地居民對集團
品牌早已有認識。雖然過去兩年中央政府限制內地居民來港購買保險,友邦保險在香港市場的保
費收入亦有所放緩;但友邦轉向加強在內地經營,2018年中港兩地佔集團總加權保費收入
50﹒6%(香港佔37﹒5%,中國佔13﹒1%),較2017年的47﹒9%為高(香港
佔36﹒1%,中國佔11﹒8%),內地及本港仍是友邦保險主要收入來源。
 
*股價反覆創新高*
 
  友邦截至去年底止12個月新業務價值(按實質匯率計)增加23%至39﹒55億元,去
年新業務價值(VNB)增長22%,而內地及香港新業務價值升幅分別達33%及24%。支
持未來保費收入及盈利增長,股價料仍將反覆創新高,80元應有支持。
《鼎成證券投資策略總監 熊麗萍》
 
*筆者持有友邦保險股份

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