《缸邊嫺談－黃惠嫺》中國建築受惠大灣區發展，港澳訂單料增

　　中國建築國際（０３３１１）２０１９年首季的營業額下跌０﹒５％至１１５﹒５５億元，股東應佔溢利增長２８﹒５％至２１﹒６５億元。
　　今年第一季，集團累計新簽合約額約為３４６億元（即相等於完成２０１９年全年目標的２８﹒８％）。新簽合約中，香港區新簽合約的佔比由去年第一季的２４﹒７％進一步提升到４３％，有利縮短集團現金流回款期。今年首季主要新增的合約包括香港黃竹坑站上蓋發展專案、香港故宮文化博物館工程項目、廣東省江門市產業園基礎設施ＰＰＰ項目、澳門輕軌媽閣站主體建造工程項目。而截至２０１９年３月３１日，集團在手總合約額約為３９７０﹒７億元，其中未完合約額約為２５５４﹒１億元。集團的總合約額及未完合約額為集團去年營業額５５６﹒２６億元的７﹒１４倍及４﹒３倍，大量的總合約額及未完合約數量能大大支持集團未來的收入增長。
　
＊已進入了大灣區域的市場＊
　
　　中共中央、國務院於今年２月１８日印發了《粵港澳大灣區發展規劃綱要》。粵港澳大灣區包括香港特別行政區、澳門特別行政區和廣東省廣州市、深圳市、珠海市、佛山市、惠州市、東莞市、中山市、江門市、肇慶市，總面積５﹒６萬平方公里，２０１７年末總人口約７０００萬人，是我國開放程度最高、經濟活力最強的區域之一，在國家發展大局中具有重要戰略地位。在整個規劃當中可以見到有多個鐵路、公路、碼頭、機場、城軌等多款建設的提議。
　　集團是最早在大灣區布局的企業之一，去年集團於港澳的營業額已佔其整體營業額的３６﹒４％，現時港澳地區的未完合約額為４０２﹒９億元，佔未完合約總額的１７％。今年首季港澳新簽合約額為１７８﹒４億元，同比增長９８﹒２％，優化了合約組合。相信在《粵港澳大灣區發展規劃綱要》公布後，未來規劃中的９＋２地區將會打造成為一個世界級城市群，此國家戰略將會推進基建工程加速，集團於區內的機遇處處有望取得更多的新簽合約。
　
＊中央發力加推固定投資＊
　
　　為應對外部環境的不確定性，去年７月國家提出更加積極的財政政策和鬆緊適度的穩健貨幣政策，其中加快今年１﹒３５萬億元地方政府專項債券發行，將有利推動在建基礎設施項目實施。到１０月又要求聚焦基礎設施領域突出短板，保持有效投資力度，確保經濟運行在合理區間下，固定投資增長速度繼續回升。由去年底至今，發改委已加快審批基建投資的項目，粗略估計已批出總額過萬億元的基建投資。今年香港特首施政報告中提出的「明日大嶼」、「新界棕地」、「活化工廈」等的鴻圖大計，這將會為集團帶來發展機遇；澳門有望推出包括新填海區、萬九後公屋計劃在內的一系列政府工程將為建築市場注入新活力，再加上近日內地推出的《橫琴國際休閒旅遊島建設方案》，相信港澳地區的賭牌工程和私人工程及基礎設施投資增速將會回復較快的增長，帶動集團新增簽約合同額增加。投資者可考慮於現水平增持或吸納，目標價為９﹒０３元。《工銀亞洲證券業務部分析員　黃惠嫺》
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份