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24/05/2019 16:13

《陸言堂-陳永陸》大市靜待中美元首會面,佳源不利因素已消化

  《陸言堂》昨晚(23日)美國總統特朗普表示,華為可以成為貿易談判的一部分,並相信
下月G20峰會與國家主席習近平會面,將會取得成果,中美貿易問題很快可以解決,結果對中
港股市的刺激,十分有限,或者與大家對特朗普的言論,已沒有任何信心,因為他經常左搖右擺
,今日向中國示好,明日又可以向中國發難。
 
  事實上,現時全球股市的弱勢,源於兩星期前美國總統特朗普突然以談判進度太慢,所以宣
布上調中國進口貨的關稅開始,再而向華為作出技術禁令,這些事情雖然與去年相似,中興變成
了華為,而去年最終的解決是中美元首在阿根廷會面,所以下月底中美元首再度會面,的確是值
得憧憬,可是一日協議未簽署,大家都不敢掉以輕心。
 
  當然,兩星期多的時間,港股回吐超過2000點,如果由高位計回吐約3000點,這一
成的跌幅,似乎已反映了貿易戰的利淡因素,只要問題不再惡化,港股應該出現反彈,只是要企
穩在28000點以上,暫時有一定的難度,相信要待中美元首會面後,才可以有較理想的走勢

 
*佳源首季銷售理想*
 
  雖然近日市況波動,但有部分股份表現卻較大市平穩,其中佳源(02768)便是其中的
例子,當然原因與之前股價曾受不利因素影響,已累積大跌幅有關。不過,過去股價的表現,不
代表將來的表現,所以重點是佳源的問題是否已解決。
 
  事實上,近日佳源已獲穆迪列入升級觀察名單,反映資本市場對公司近期業務表現及致力優
化債務結構所作努力的肯定,而穆迪的理據是預期集團近期發行的美元票據和提議從控股股東收
購的資產,將會改善資金流動性和營運表現,同時穆迪預計集團截至2018年12月資產負債
表上存量現金及2019年營運現金流,足夠支付到期債務。
 
  根據收購協議,佳源向沈天晴收購地產項目的交易完成後,將擴大集團業務範圍和拓寬地域
覆蓋,同時集團將發新股給沈天晴以支付代價,從而增強集團的股本和減少負債比率,鞏固大股
東的控股地位。同時預期,穆迪將於短期內提升佳源評級,因為一般而言,被列入觀察名單的公
司只要其債務及資產得到肯定,穆迪會於三個月內提升企業主體評級和債項評級。
 
  而且,佳源一直緊跟國家戰略步伐,開拓「一帶一路」沿線地區包括越南、柬埔寨和澳洲等
地的優質項目,而今年大灣區戰略是國家最重要發展方向之一,佳源亦早已布局大灣區,在香港
、澳門、深圳以及江門等地皆擁有優質項目。同時佳源2019首季度合約銷售金額,按年增長
46%,至約36﹒6億元人民幣;銷售面積約32﹒6萬平方米,按年增長32%;銷售均價
為每平方米11234元人民幣,較去年同期上升11%,表現十分理想。加上集團不排除分拆
旗下物業管理業務上市,種種因素都值得憧憬,同時相信佳源之前的問題應已消化,現價買入之
風險十分低。《獨立股評人 陳永陸》

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