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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

27/05/2019 11:06

《每周華語-黃溢華》世局難料:「人無千日好、花無百日紅」

  上周五(24日)特朗普又改口話談判很快結束云云,美市回升。今日(27日)美假期,特朗普飛日本見安倍兼放假,與安倍開心打「Golf」,可見他十分「合皮」,且在國際政局上可「任我行」。牌面上中國外交給他帶著走,G20又有習特會「乎」?!即使中美簽貿易協定,相信戰略上美國對中國不會放鬆且有再收緊的傾向。
 
  中美爭雄,又再使資產市場步入急凍期。元.楊文奎《兒女團圓》楔子:「人無千日好、花無百日紅。早日不算計,過後一場空」。此廿字正好恰當形容當前中美及香港全局的微妙關係。中美也好,中俄也好,美俄也好,政局上無所謂朋友與敵人。利益分配,話語權分配等等,近廿年,十年起了很大的變化。正是合久必分,分久必合,中美「好朋友」卅多、四十年,中國由一窮二白從後追上,目下仍與美歐有一定差距。但戰略上,美歐日甚而俄人看在眼裏,中國卅年的經濟/政經反彈,若維持下去,即使只是追近「主流」各大國,戰略上仍會產生全局的變化。目下只見美國出招壓中國,但筆者認為,其他大國也暗地認同美國的「舉動」,不只看中短期的經濟損失甚而美國維持獨大,中國14億人口,廿年、卅年很快過去,一旦再翻一翻經濟增長,全球的格局會有很大的巨變,且中國行的「一黨」有別主流大國的體制,此一壓根兒的不同,亦使美國重力出招,局限中國的回旋空間。現實上,經濟再壯大,其話語權必同步增加。美國自2008年「次按」危機至今,骨子裏經濟已大不如前,全球「QE」後仍不見通脹上升十年之久,乃一不正常的訊號。而G20的誕生,當年胡主席與美奧巴馬等人影了一團體相:胡主席於最前企位,美英日等國都在中國之後!近一百年多的國際人物大合照,相信G20乃首次見中國領導人在「救」「地球村」之下:「領導」全球,以真金白銀奪得此一「首席」相片「企位」。
 
  2008年至今的十年,中國資金以不同形式全球走!而中國不少行業,科研也同步起飛,收購/合併大小企業、銀行等也多,今天美國回首一望,眼見中國「人」、「喼」的影踪,便心生不妙的感覺。美國未來十年、廿年不易有大突圍,除非有科技上的真正的突破,又或中國自身不穩、差錯,否則美中可能在經濟領域有機會平起平坐,且14億人的市場,可以再提升效率,如是者,「一黨」又如何?以經濟角度看,配合穩定市場,印度13億人口也遠不及中國。G20平台,乃「救」美、「救」美元的平台!今天美國穩定下來,卻希望把中國往下壓。中國十年力追,亦見中國企業不斷擴展,至於科技「照抄」,科研、知識產權的你爭我奪,真的是有理說不清。今時今日,中國的綜合科研,基礎科學,科技產業,仍與歐美日有大段距離;收窄之中,但在某些領域,可能急收窄甚而超越!因而戰略上,美國強勢出手,給中國經濟「快車」剎停下無因由。GDP一旦「平排」,心理上美國接受不了。美日英有好的法制、股市、資本市場,但中國追上來,如何「平衡」,不易解決。且GDP再翻一翻,人民幣與美元「內在價值」收窄,美元受壓,美國之影響力可能不復當年之勇。
 
  「人無千日好,花無百日紅。早日不算計,過後一場空」:香港地位特殊,剛於此時此刻,在美中爭雄之中成為「磨心」!香港人習慣自求多福,但不代表今次中美互動爭雄,即使終又修好,亦意味香港可以得到祝福,又再無風無浪。
 
  美國根本志不在「貿赤」改善!目的只有一個:G20平台放生了中國很多事情:「9.11」恐襲後早已使中俄多了生存空間!廿年了,中國急起飛,與「9.11」及「G20」平台的成立有很大的關聯!美國眼見中國「印銀紙」,但人民幣「閉關」,同時政經得益,又有香港為中國「資金」穿針引線,美國眼紅,不少國家也眼紅。多年前美全方位制裁俄人,習主席力言支持普京,但俄人在港「一美元」也無得益,終由內地出手支援俄「VEB」。中國力保香港「金蛋鵝」:也保著自己於香港的「金蛋」。
 
  香港對中國仍有極重要的價值及地位,只是近幾年香港人「看」不起自己,亂了方寸罷了。美國要打擊中國,只要「打擊」香港金融「防火牆」,比打擊華為/5G產業更為直接。筆者不是誇大香港的重要性:只要留心恒指自24000升回30000/31000之內,準備好了中美「不和」的五月天振升恒指、騰訊自250元升回350元,大市即回穩,樓市「異常」平穩,便可「得知」有「好朋友」資金持續支持香港。但太穩定的資產市場,亦反映了美國可能對香港有「動作」!十面埋伏,只要有意外的「突襲」,下半年香港不易穩定下去。美電/拆息急升,機會日大「友好」資金不一定成功穩市。
 
  1929年前蘇聯入侵阿富汗大敗而收兵,1987年又有核災難,1992前蘇聯全面解體後,俄國有十年的痛苦困難期,此時中國真金白銀買入不少軍備及收留不少科學家,今天中國科研起飛,不無因由。而「9.11」後,美國對中俄讓步;2008年「次按」,中國任印支持全球:收購合併乃自然之事情。今天美國回穩,力保未來美元之地位,戰略上力壓中國已成國策,中國避不了的!《資深市場人士 黃溢華》

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