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盧穗欣先生於金融界累積了21年經驗。於2014年加盟東亞聯豐投資前,他為中信建投(國際)的執行董事,負責亞洲區整體資產管理業務。在此之前,盧先生為中國國際金融有限公司(「中金公司」)的執行董事,專責投資者關係及公司投資基金平台的銷售及市場推廣。此前,盧先生於大和資本市場(前身為比聯金融產品)任職9年擔任執行董事,負責不同範疇包括亞洲的互惠基金、結構性產品,衍生工具及交易所買賣基金的產品開發,銷售及市場推廣。於大和資本市場之前,他為德意志資產管理的區域銷售經理,負責發展亞洲區基金分銷業務。盧先生於1995年在渣打銀行開展其事業。盧先生取得加拿大曼尼托巴大學經濟學士學位。

04/06/2019 10:00

《宏策俊見-陳俊業》若基本面仍未轉差,放水預期下考慮分段吸納

  回顧5月份環球股市下跌,應驗了「五窮」,不少市場人士擔心於「五窮月」後,會否出現「六絕月」。然而,基於中美貿易的不明朗因素仍然難以短期內消退,筆者認為,環球資產市場表現仍會一段時間受壓,所以「五窮」後,不單可能出現「六絕」,7月也難有機會「翻身」,或要去到8月才能見到曙光。
  筆者對大市的觀點主要有三個,第一,就是預期中美關係的「新階段」將先延續至今年8月,期間市場情緒仍受到困擾。這個觀點可分為三個原因所支持,首先,中美雙方態度上仍處於不主動尋求談判的狀態,相信在本月底舉行G20峰會上的「特習會面」將難有結果。其次,倘若中美雙方再「你一拳、我一腳」,預期戰線或將再進一步拖長。第三,美國總統特朗普同時向多個國家進行貿易施壓,預期國際貿易關係將更複雜。
  話雖如此,第二個觀點是認為,市場壓力將主要來自負面情緒而不是基本面急速轉差,目前無論是整體經濟環境或是企業盈利的增長預期仍然穩定,所以縱使股市持續調整,下行壓力將較大機會反映於估值壓縮之上,若這情況出現,這或意味估值將變得更吸引。
  第三個觀點,就是環球央行的「放水」壓力正在上升。現時市場關注美債息率倒掛問題,除了長息下行外,短息高企也是導致倒掛的主要原因,由於短息與美聯儲貨幣政策相關,所以為何美聯儲的減息壓力正在加大。事實上,從彭博利率期貨數據顯示,年內美聯儲的減息概率已升至9成以上,意味美聯儲的「放水」壓力已經加大。
  綜合以上三點,相信市場情緒在未來兩個月仍會受到貿易戰的困擾,但只要基本面仍未轉差,「放水」預期延續,於調整期部署分段吸納仍然是較為明智的決定。
《晉裕環球資產管理投資研究部投資策略師 陳俊業》

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