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03/07/2019 10:00

《宏策俊見-陳俊業》市場可興奮,但不可抗奮

  《宏策俊見》20國集團(G20)峰會落幕,市場所關注的「習特會」傳出好消息,美國
總統特朗普與中國國家主席習近平同意重啟貿易談判,並暫時停止新增關稅,同時美方指美企可
繼續向「華為」提供高科技產品。
  結果雖不讓市場感到太大意外,但市場參與者確實掩蓋不了心中喜悅,周一亞洲股市大升,
中國及日本等股市均升逾2%;歐洲股市也高開高走。至美股開市後,標指亦隨即破頂,其中晶
片股則受惠於美國同意放寬華為禁令而走高。

*讓步或是「階段性」*

  股市大升的確是反映「習特會」出現了正面的結果,無可置疑,中美雙方均作出了讓步。但
須注意,此讓步或許只是「階段性」。
  首先,雖則美國方面未就其餘3000億中國商品加徵關稅,但也沒有撤銷或降低早前所提
升的25%稅率,連暫緩亦沒有,可見中美彼此相互施壓的壓力仍存。
  其次,還看談判進展。中美雙方關係可能再次進入「蜜月期」,相信也為市場所預期,但至
於重啟貿易談判後,會得出怎樣的談判結果也是未知之數。
  此外,「魔鬼總在細節中」,雖說美方表示放寬美企可向「華為」供貨,但怎樣放寬、當中
多大程度、期限等相關細節也未有具體資料,亦可能存在變數。

*實質分歧仍未解決*

  基本上,是次中美元首會面的結果,或可說只是「階段性讓步」,因為很多實質上的問題與
分歧仍未解決,預料未來市場仍會因談判形勢的變掛而受影響。
  故此,筆者認為,市場可以一時興奮,但不可過於抗奮,理性投者應要適時調節心理,才可
保持頭腦清醒,以便於審時度勢。《晉裕環球資產管理投資研究部投資策略師 陳俊業》

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