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15/07/2019 11:34

《金石為開-黃威》美元回落債息反彈,黃金多空拉鋸

  《金石為開》美聯儲主席鮑威爾在國會的證詞是上周焦點,此外美聯儲還有多名官員發聲。
由於釋放出的信息複雜,市場走勢一波三折。周內美元出現連續下挫,債券收益率則延續反彈,
導致黃金走勢亦頗為反覆。全周金價震盪上行,累計升1﹒2%。
 
  鮑威爾上周三(10日)晚間在國會作證時表示,美聯儲6月會議以來的不確定性繼續對經
濟前景構成壓力。第二季度經濟增速或將溫和,對貿易政策和全球經濟疲軟的擔憂繼續打壓美國
經濟前景。美聯儲準備採取適當行動來維持經濟擴張。周四淩晨(11日)公布的6月會議紀要
也證實,多數官員相信近期降息是有必要的。鮑威爾第二次的證詞又表示,所謂能保持經濟平穩
運行的中性匯率低於過去的預期,並指出通貨膨脹與就業的關聯性減弱。這意味著美聯儲可能放
鬆對通脹的管制,市場預期長期資金成本上升,因此10年期美債收益率進一步回升。
 
  整體而言,市場對FOMC降息的預期再度得到強化,目前FedWatch顯示投資者對
年內降息概率的判斷已經回到上周五非農公布之前的水平。這導致美元掉頭回落,回吐了此前一
周的近半升幅,對黃金走勢產生提振。然而10年期美債收益率在反彈收復2%後繼續走高,已
接近6月中旬的高點,又壓制了金價的上行。
 
  綜合早前的紀要和官員言論,美聯儲確實大概率會在7月行動。但美聯儲的態度和市場預期
相比仍有差距,內部分歧明顯,因此降息50個基點的機會不大。這一利好基本上已經被市場計
價,加上債息回升、美股繼續向好,目前黃金缺乏進一步上行的動力。
 
  金價於保歷加通道中軌獲得支撐反彈,避免了短線局勢惡化。小時圖可以明顯看出金價處於
寬幅震盪的格局,多空雙方勢均力敵。不過在此期間金價走勢急漲慢跌,則表明升勢持續性不足
,投資者多選擇於高位獲利離場。周線來看,超買狀況並未得到明顯緩解,回調壓力依舊。因此
建議投資者不宜追高,在金價突破之前維持區間操作。
 
  本周重要數據不多,主要關注美國6月零售銷售月率。另外美股進入業績期,需留意風險情
緒變化對黃金的影響。《六福金融分析師 黃威》

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