「黃金展翅」︰除政局不穩帶來避險需求外,金價具有多項利好因素︰1)在貨幣供應持續增加下,貨幣購買力不斷被削弱。硬資產(如房地產價格及黃金價格等)價格理應上升以反映其通脹等因素。2)金價與環球樓價走勢具密切相關度;兩者走勢間距約為3年。若兩者關係不變,金價未來2年會否創新高呢?3)對比全球M2貨幣供應與同期黃金礦產量,自2016年出現「逆轉」情況,即金價估值偏便宜。4)債息率近月持續走低,利好欠缺收息概念的金價。金價與美國2年期國債息率周期相關度極度吻合,債息在2018年見頂轉勢,金價則同期正式回升。金價中線目標1570美元。(若跟隨筆者分享的讀者,相信留意到筆者早於去年10月已看好金價是次的上升周期。)
*黃金長中短線具條件大升,油價區間波動走低*
油價下半年先升後回:美國油庫存與油價有高度的反向關係,踏入夏季及颱風季節,統計顯示油庫存在未來兩個月將會下跌,油價或因而獲得支持,並於55美元至62美元區間上落。不過,油價受多項利淡因素拖累而形成下行壓力:1)美國自2016年起大幅增產石油,2018年已經成為全球最大產油國,促使沙地及俄羅斯減產穩定油價。2)美國油庫存於2018年底重現升勢,觸發油價由77美元大跌低見43美元。3)美國產油量大增源於頁岩油產量速度加快,因著技術的提升,美國出口的頁岩油平均成本價已跌至低於40美元。4)環球經濟增長動力放緩的隱憂。油價中線下跌目標46美元。
《利達LW A﹒M﹒基金經理、首席投資策略師 黃耀宗》
*聲明︰筆者所管理的基金持有相關資產
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