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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

12/08/2019 10:49

《真知灼見-溫灼培》減息不代表美元走弱

  不少市場分析以美國今年內仍有兩次減息機會為由,看淡美元匯價前景,對於這觀點筆者並不認同。相反筆者卻留意到,就是近期市場對美國減息預期高漲,以美元之外最大貨幣歐元為例,其只能作出有限度反彈,當升至靠近1﹒1250美元,其升勢便似已無以為繼。從這可反映出市場根本不願拋美元買歐元。

*英國脫歐安排影響美元走勢*

  筆者過去已多次指出,往後決定美元方向因素並非在於美國息率變化,而是在於英國「脫歐」的安排上。如英國要在10月31日的限期離開歐盟單一市場,不論是有協議或無協議下離開,其帶來衝擊相信英國均難承受。基於英國與歐盟的千絲萬縷關系,當英經濟受到衝擊,料歐元區經濟某程度上亦會受負面影響。而當英鎊、歐元兌美元匯價同時下跌,可以想像美匯指數料將有機會攀到99或100指數點水平。還有,當中美貿易磨擦擴大,相信也會驅使資金轉往美債市場避險,利美元走強。而聯儲局今年餘下會否真有兩次減息機會仍是個迷。如日後減息機會降亦將利好美元。

*英鎊料跌穿1﹒2美元支持*

  反觀英國,上周五(9日)英國公布第二季GDP按季收縮0﹒2%,年增長亦僅為1﹒2%。明顯,「脫歐」的不穩定因素已削弱英經濟。近期英國「脫歐」未見有新進展。只聽到歐盟謂英國約翰遜政府未見積極與其談判。由於時間不在英國的一方。愈是接近10月底的「脫歐」期限,倘英國仍遲遲未有「脫歐」協議,料英鎊將有機會跌穿1﹒20美元支持甚至向1﹒1450美元低位進發。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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