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16/08/2019 13:00

《神州縱橫-凌昆》中美掀貨幣戰

  《神州縱橫》中美貿易戰持續升級,特朗普連珠炮發,繼加收3000億美元中國入口關稅
後,又指中國為匯率操縱國,並由財政部正式確認。此舉意義何在值得探討。
 
*美單邊指中國操縱匯率*
 
  操縱國指控本就是美國的經貿單邊主義工具之一,要把美國的意願通過法規形式涵蓋天下。
但這次更為離譜者是連美國自己的法規也不要了,只由特朗普一錘定音,任意決斷重大對華政策
。美國本有指控操縱匯率三條件:對美貿易順差大於200億美元,對外經常帳順差超過GDP
3%,和持續進行單邊調控匯價等。除了首項外其餘二項中國均未符合。至於美國對華貨赤高本
就有許多美方因素:包括工業空調化要依賴中國供給、競爭力低下及限制高科產品對華出口等。
美國高科產品出口的千億美元,但對華只有數百億佔比甚低。其實急速發展中的中國完全有機會
成為美國此類出口的最大及最高增長市場,美國卻輕易地放走商機。在貿易戰下美國對華貿赤將
進一步增加:農產、能源及高科產品等的出口均將大幅縮小。至於操縱指控對中國的影響,則至
少在中近期看基本沒有。本來美方可按此「罪名」實施制裁,如限制對華採購及中企向美國機構
融資,特朗普更曾揚言要中國及歐盟徵收更高關稅,因兩者貨幣近期均對美元貶值。但財長在確
認中國操縱時只談及向IMF投訴,對制裁未有表示,顯見在這方面不敢妄動。IMF報告已明
言美國指控證據不足,第一回合美方已完敗。
 
*中國允破七乃對美警告*
 
  操縱指控的觸發因素是8月5日人民幣在岸及離岸價均破七,令特朗普不顧一切出手,也由
此正式啟動了中美間的貨幣戰。兩國經貿戰隨之再升一級,並開拓了新領域。破七是否顯示中國
動用了貶值武器須予客觀分析。首先是人民幣近期有許多貶值的客觀因素,包括中國經濟放緩、
外需疲弱、貿戰升級和歐洲及其他亞太貨幣顯著下跌等。中國實行一籃子貨幣穩定匯率機制,故
當其他主要貨幣兌美元多貶時人民幣自會跟隨。因此近日人民幣貶值主要是由市場主導。另方面
,由於中國對匯率仍有一定調控力度,當局允許破七出現也傳達了重要訊息。一是對美國發出警
告:在貿戰上中國不怕打不怕硬碰。二是對市場提示:別迷信保七之說。之前人行前行長周小川
及現任行長易綱等均已表態指「七」無甚特別,非不可破的紅線。從此市場預期也須作出調整。
對中國來說美國指控實際意義不大,即使美方出手,制裁措施都已在貿戰中用上,加多點的影響
只屬邊際性,何況中國也可還擊。《資深評論員 凌昆》

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