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溫天納為資深金融及投資銀行家,現任投資銀行高層,為中國高校聯金融協會創會副主席、香港證券專業學會委員會成員及歷任中國人民大學商學院榮譽講座教授及交銀國際創始董事總經理,在過去20年當中在内地和香港曾獲多項券商和投行界的獎項。

02/09/2019 11:52

《融天納地-溫天納》未來投資以內需為主打概念

  國務院早前發布《加快發展流通促進商業消費的意見》,強調釋放內地汽車消費潛力、便民設施可納入老舊小區改造、鼓勵綠色智能商品以舊換新、擴大成品油市場准入等等安排。
 
  目前,內地政策仍以供給側方式解決需求問題,實際上對消費及經濟的中長線刺激效果有待觀察,未必能緩解經濟徐徐回落的趨勢。不過,估計今年餘下四個月消費整體平穩,汽車消費改善,但刺激效果則有待認證。
 
  回顧今年早前政府工作報告、4月份老舊小區改造專項通知、619國常會中部署具體任務,都是用供給側方式解決總需求的例子,有助穩投資支撐經濟,也帶動了補短板,估計中央政府在未來將會繼續在相關領域進一步加大融資支持。新政策舉措有利於穩投資和鼓勵消費,對經濟有一定的支撐作用,但需要考慮中長線成效。
 
  新政策的核心在於新政策符合中央政府的高質量發展理念,主要是供給側思路的延續,並非需求側的強刺激,對經濟正面影響或有限。整體而言,估計內地整體消費回穩,居民可支配收入增長速度走勢回穩,高於實際GDP增長速度,對內地消費有一定支撐。與此同時,新增汽車消費有助穩定內地整體消費。此外,新政策在綠色消費、農村消費等方面積極發展,對優化結構有幫助。
 
  假設內地就業不出現超預期惡化,消費將有一定的需求,預計整體穩定。不過,若然中美經濟爭端持續,投資者則需要觀察內地居民收入及就業數據會否出現超預期惡化,影響內需表現。《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》

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