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20/09/2019 11:38

《缸邊麗評-熊麗萍》短線部署博黃金周,百威重來認購不認購?

  《缸邊麗評》恆指9月份以來進帳1600多點,但今周連續下跌四個交易天,已將接近六
成的升幅沖銷。周四(19日)恆指收市跌穿26500,報26469;換言之,本月恆指升
幅已縮減至只有744點。
 
*留意跌幅深濠賭、航空及餐飲股*
 
  美國聯儲局本周減息四分一厘,目前普遍預期今年會再減息0﹒25厘,但聯儲局極有可能
重啟量寬,向市場注入資金。聯儲局公布減息後,道指由跌轉升,不過,港股卻未有受美股帶動
,同時也未有跟隨A股上升。目前,港股投資市場仍未明朗,惟資金仍會繼續輪流在不同板塊買
賣,短線仍可藉內地黃金周長假期炒作相關股份,包括澳門博彩、航空及餐飲股;尤其若這類股
份由近期高位調整一成或以上,則更值博。
 
*百威重來勿單看招股價*
 
  百威亞太(01876)在擱置上市後兩個月,現正捲土重來,但在上市資產、定價及集資
額方面均有頗大改變,大家不應只單看今次招股價與上次招股價的分別而決定是否認購。
  集團以多品牌及亞洲市場為主的啤酒生產及銷售商,自家品牌及獲許使用的啤酒品牌超過
50個,中國、南韓、印度及越南是主要市場;以銷售額計算,在內地啤酒市場排名第一。(以
高檔品牌而言,華潤啤酒(00291)仍是內地最大啤酒企業),集團具有多品牌及不同檔次
產品的優勢,由於銷售量大,在原材料定價的議價能力亦強,有助降低成本。
  集團在上次招股觸礁之後,百威英博已將旗下澳洲業務出售;換言之,集團今次捲土重來,
在資產、盈利及業務規模上已較上次招股時縮減。去年(未出售澳洲業務前)盈利為14﹒1億
美元,而出售後盈利則減至9﹒59億美元,這是今次招股價下調的主要原因。以目前招股價
27至30元計算,與上次招股價定價40至47元計算作比較,今次市盈率為47至52倍,
高於上次定價的38至45倍。
 
*可考慮短線認購*
 
  不過,今次招股的另一新增點是派息,每年按盈利的25%作為股息,這亦是今次招股能吸
引長線基金的原因;雖然派息比率不高,但至低限度也可避免派息的不確定性。
  今次捲土重來引入基石投資者,GIC認購10億美元;以市值及集資額達龐大,加上目前
市況不明朗,引入基石投資者可增加招股成功的機會。由於集團上市籌集資金全部作償還債務,
因此未來盈利主要仍靠現有資源作開拓市場及增加盈利,但上市有望即時獲納入國際性指數,可
考慮短線認購。《駿達資產管理 投資策略總監 熊麗萍》

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