美國聯儲局於本港周四（１９日）公布減息０﹒２５％！從點陣圖留意到，美國減息勢或會暫告一段落。市場較為關注將來會否再次「量寬」…將來再為大家探討。由於中美貿易戰的擔憂導致投資者偏好高級別債券等避險工具，最近債券市場再次受到資金追捧。
再者對全球經濟增長疲弱、地緣政治的不確定性、市場波動加劇以及令人失望的通脹數據，導致美國國債收益率曲線自２００７年以來首次出現倒轉，這往往被視為衰退風險信號的先兆。
另一方面，歐洲等地的負利率政策更為誇張！令全球約１５萬億美元的政府債券以負收益率進行交易。自２０１８年１０月以來，以負收益率交易的債券數量幾乎增加了兩倍。負收益債務佔債全球３０％以上的投資級別債券！
在現時情況，亞洲美元債券市場提供更高收益和穩定回報的避險工具。經濟增長放緩的大環境有利於投資級別信貸，因為它們對經濟衰退的敏感度較低。近期亞洲美元投資級別債券的上漲得益於美國國債收益率的大幅下降。美國聯儲局和一些亞洲央行的寬鬆政策為亞洲債券提供了積極的支持。該資產類別的表現優於其他新興市場的同業，其他地區一些尋求更高收益的投資者亦進入亞洲債券市場。由於寬鬆的貨幣政策將支撐最安全的亞洲主權債務和公司債務的價格，這些債券的需求仍然旺盛。
自１９９７年亞洲金融危機以來，亞洲投資級別債券領域一直沒有違約。除了高信貸質量外，政府對一些債券發行商，特別是國有企業的高度系統性支持，有助於保持市場穩定。
相信部分投資者亦曾留意筆者在媒體上分享過相關投資工具－ＢＭＯ亞洲美元投資級別債券ＥＴＦ（０３１４１）。它讓投資者接觸到來自亞洲各行各業的債券發行商，並持有超過３６０隻具不同的信貸風險和年期的政府相關機構及企業債券。過去一年表現為１０﹒４４％。可視為分散投資及「時間為朋友」的參考工具。
《利達ＬＷ Ａ﹒Ｍ﹒基金經理、首席投資策略師 黃耀宗》
＊筆者所管理的基金持有相關資產
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