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04/10/2019 10:00

《環球趨勢-黃耀宗》第三季回顧及展望

  《環球趨勢》在剛過去的第三季度,金融市場受到多項宏觀消息左右;加上資金初現正在為
各資產類別作出重新配置,令到資產價格整體表現出「走勢未算明確的波動市」。MSCI環球
股市、金價、油價、美匯指數、環球企業債券及美國國債於第三季的表現分別為0﹒08%、
4﹒47%、-7﹒53%、3﹒38%、1﹒21%及2﹒40%。
  筆者在公司7月記者招待會及分享會曾提及的部分重點及現時展望︰
  經濟能否避開衰退將為焦點︰金融市場仍受相關消息左右。環球製造業PMI陷收縮區數月
,環球經濟走向衰退的機會逐步上升。
  料股市升幅有限,防守類資產(高投資級別債券、黃金)表現較佳︰從各類資產回報所見,
此部署湊效。維持相關部署。
  待雲計算長線吸納機會︰美國雲計算相關ETF作參考的話,相關主題ETF於第三季下挫
2﹒27%及跌7﹒45%;避過了是次跌浪!預料第4季可開始考慮分注吸納。
  A股將跑贏港股︰滬深300指數及恆生指數分別表現為下跌2﹒78%和下滑7﹒49%
。從A股的盈利增長及技術走勢角度,維持A股跑贏港股看法。
  恆生指數區間目標為26600點至28600點︰由於人民幣「破7」,恆指亦被下壓。
料恆指於未來一季主要在24500點至27500點之間徘徊。
  金價重展升浪,上望1570美元;2年有望見2000美元︰金價暫時年內高位為
1557美元水平(當時在各大媒體已提及回調風險)。整體看法維持,逢低吸納!
  油價先升後跌,16美元波動操作︰紐約期油季內最高曾達63﹒38美元,最低曾獨及
50﹒52美元;與預測區間相約。維持油價中線看淡。
  選股方面︰表現最為理想的股份是新經濟股的雅生活服務(03319)及宇華教育
(06169);強差人意的是國策股的中國中鐵(00390)及海信家電(00921)。
  整體而言,環球經濟正逐步走軟,相信企業盈利最終亦難以獨善其身。現時投資取態應偏向
穩守突擊,並減低自身債務及槓桿比重;待將來「春天播種」時機。
《利達LW A﹒M﹒基金經理、首席投資策略師 黃耀宗》
*聲明︰筆者所管理的基金持有相關資產

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