港股踏入下半年的表現偏弱，以月度計算，恒指７月及８月均錄得下跌，９月及１０月份指數得以回升。港股１０月份先跌後回升，整體走勢尚算不俗，恒指及國指收市分別報２６９０６及１０５３３點，較九月底分別進帳３﹒１％及３﹒２％。
其實，過去多月影響港股市場的因素並無大變化，中美貿易談判仍是主線，但８月份中美爭拗升溫，人民幣匯價急挫，令當月恒指表現是下半年（至１０月份為止）最差的一個月份。其後在人民幣回穩及美國減息的因素支持下，恒指由低位回升，但本地社會活動事件對本地業務較重的股份造成拖累，亦影響指數表現。不過，近日多間大型藍籌股公布業績，股價及業績表現明顯分化，即使同一板塊，業績及股價表現亦有很大差距，平保（０２３１８）第三季業績遜於預期，股價下跌；國壽（０２６２８）業績較預期佳，股價上升。同樣受本地業務拖累的匯控（００００５）及友邦（０１２９９），股價在公布業績後亦一跌一升，由於業績並非一面倒，令恒指近日仍在２６５００至２７０００點整固。
＊中美談判進展不受ＡＰＥＣ會議取消影響＊
１１月份市況最大的焦點，本應是月中舉行的亞太經濟及合作組織（ＡＰＥＣ）會議，但由於智利於周三（３０日）公布取消該會議，究竟，中美兩國領導就首階段貿易協議簽署會否變得不明朗？筆者認為若雙方在談判上有進展及達成共識，也不會受ＡＰＥＣ會議取消所影響，而目前中美雙方亦非正式地提出各自希望的簽署地點，但市場原先預期美國總統特朗普及中國國家主席習近平在本月１６日至１７日在ＡＰＥＣ會議後簽署，雙方貿易代表也朝著這個目標日期完成草擬，但如今已經不再有這個會議召開，令雙方代表在談判上會否有所拖慢，這亦是關鍵。
＊港股本月料２６３００至２７５００上落＊
估計短期內中美兩國領導就本月簽署協議的目標表態，若雙方繼續有這個目標，對大市有利，由於目前只是第一階段的協議簽署，筆者相信不一定由兩國領導人簽署，並由雙方貿易高層代表出席簽署也是合理安排。若中美簽署協議，反映雙方已不再單是在關稅及購買農產品方面達成共識，而是在中國知識產權問題上亦有一定的談判進展，這對大市應提供突破２７０００的機會。但本港政治社會事件的憂慮已見紓緩，但入市信心仍不足，貿易談判變數仍多，估計１１月份恒指在２６３００至２７５００的機會較大。大家焦點應放在個股身上，尤其是業績轉佳及個別經濟敏感度較低的股份。筆者仍續看好平保、匯控、友邦保險的中長線前景，業績令股價下跌是吸納機會，內地飲品股及個別以專科為主的教育亦是焦點，進取者亦可短線買入本地零售及地產股。《駿達資產管理投資策略總監 熊麗萍》
＊筆者持有友邦保險股份
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