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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

12/11/2019 11:05

《真知灼見-溫灼培》政局現曙光,英鎊呈反彈

  英國第三季GDP按季比回升0﹒3%,扭轉了第二季的0﹒2%收縮情況。如以按年比,第三季經濟增長為1%,較第二季的1﹒3%進一步減弱,並且是自2010年以來最低增幅。明顯地,受到環球經濟增速放慢,加上英國自身所面對的「脫歐」困境,使英國經濟放慢不少。撇除政治因素,面對現今疲弱經濟,似乎英倫銀行確有減息壓力。於上周議息會上,英倫銀行估計當地2019年全年經濟增長為1﹒4%。果如是,今年英國經濟增長將與去年相同,並是自金融海嘯以來最低。對於2020年的經濟,英倫銀行估計比今年更差,只有1﹒3%增長。
 
*法拉奇表態刺激鎊匯上升* 

  早前,「脫歐黨」黨魁法拉奇警告,如約翰遜不趁今次大選機會制訂出一個更決斷的「脫歐」方案,其黨將會與保守黨競爭,爭奪國會議席。由於「脫歐黨」與保守黨同為支持「脫歐」,市場一度擔心「脫歐黨」的做法會削弱保守黨在大選中的支持,使大選後沒有一個黨可取得國會的大多數議席,令國會再次陷入分裂,新政府難在國會通過任何的「脫歐」方案。不過,昨晚(11日)法拉奇公開表示改變主意,並指不會在下月12日的大選中挑戰保守黨議席,只會在其他黨派的選區出選,尤其是希望奪取工黨議席,以防出現第二次「脫歐」公投。法拉奇上述的決定,由於可使約翰遜勝出的機會大大提升,一度刺激英鎊匯價重上靠近1﹒29美元水平。
 
*工黨勝出長遠對英鎊最有利*

  一點必須理解,如約翰遜在選舉中能大獲全勝,或許可解決英國在「脫歐」問題上一直處於拖拉情況。但「脫歐」後,英國還要面對相當多的問題,如要與歐盟即時談判「脫歐」後英國貨物日後進入歐盟單一市場的關稅問題,也要面對蘇格蘭有機會「脫英」的問題。而當大選塵埃落定,也不排除英倫銀行也會因應現今英經濟的弱勢要作即時減息。相信這一切將會一直把英鎊匯價拖著。所以,筆者估計,如約翰遜勝出大選,一時的興奮心情或只能把英鎊抽上1﹒30美元水平,但料這阻力位不易破,更提防這上升只會是短暫現象。當市場重新衡量筆者提出上述的一系列問題,英鎊的上升或很快無以為繼,甚至可能出現掉頭回落。相反,由於工黨傾向「留歐」,而就是選擇「脫歐」也傾向留在歐盟單一市場內;所以,如工黨勝出才是最有利英鎊長遠發展。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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