大市已接近１１月份之尾聲，截至目前為止，本月大市之形態仍暫屬先高而後低，恒指由７日之高位２７９００點跌至１４日之低位２６２０３點，即在６個交易日內，累積之跌幅已達１６９７點，以幅度計當不算少，該已可滿足月內之所需。
不過，一個月之高低位同時出現於６個交易日內，情況確較罕見，但目前大市實欠缺一股上衝之動力，故技術上確不易穿頭而上，惟在沽壓不明顯下，要破腳亦似不易。即是說，在未見突破前，大市仍會持續在本月之波幅內反覆上落，直至有明確方向為止。
＊升越２５０天線後，港股始算是真正突破＊
移動平均線方面之表現仍相當不穩，目前由上而下之排列為２５０天線（約在２７４６０點左近）、２０天線（約在２７００９點左近）、１００天線（約在２６７９２點左近）、１０天線（約在２６７２０點左近）及５０天線（約在２６６３８點左近）。單從各組常用之平均移動線之排列順序看，已知大市正處反覆不明之中，故即使恒指能間中出現升破訊號，技術上仍祇屬反覆稍向好而已。
嚴格而言，恒指需成功升越２５０天線，並穩守其上，方算真正的突破，其時只要成交金額配合，在有足夠動力支持下，大市當可進一步推升，而首個上望目標該為１１月７日高位２７９００點，一旦升越此關，目標該可進一步上望７月４日之高位２９００７點。反之，如恒指再度跌穿５０天線，則整個大市將再次陷入反覆欲試底之弱態中。
＊阿里巴巴交投熾烈，短期可帶旺市場氣氛＊
阿里巴巴（０９９８８）來港作第二上市，對港股而言當屬相當正面，以招股價為１７６元計，本周二（２６日）表現已相當理想，股價先高開至１８７元，其後一度高見１８９﹒５０元，最後收報１８７﹒６０元，即中籤者全部賺錢。到昨日，股價更再度高見１９５﹒３元，以此計，中籤者之回報已有１０﹒７％。
值得一提的是，阿里巴巴並非恒指成份股，故股價即使再勇，對恒指亦不會帶來拉升效應，但由於阿里巴巴之交投相當熾烈，短期定可帶旺市場氣氛。加上其市值現已達４﹒１３萬億元，相信定可推出不少衍生工具，從而吸引更多投資者及資金關注，情況絕對有利港股之中期發展。至執筆止計，已有美資大行出報告，中期目標價均設在２００元以上，足見外資之態度是偏樂觀及進取。
＊下月基金粉飾櫥窗，港股仍然可看高一線＊
１１月份之市況似已不能寄厚望，惟恒指目前在２７０００點附近整固，如１２月份之股市能呈先低後高之形態，則只要有約１０００點之上升波幅，恒指已可先上試或上破１１月７日之高位２７９００點。加上１２月份傳統均有基金之粉飾櫥窗活動，故只要沒有不利消息的出現，１２月之股市該可看高一線，只是成交金額能否配合則有待觀察。
個股方面，自動系統（００７７１）於２０１７年４月以１﹒１８億美元收購美國的ＧＲＩＤ ＤＹＮＡＭＩＣＳ公司。經過兩年半後，集團於２０１９年１１月以約３﹒９億美元的估值將其分拆至美股上市，實現了逾３倍的溢價，完成分拆後將為集團帶來可觀收益。另外，集團年度中期淨利潤為７７００萬港元，以現價計，市盈率僅７倍左右，不妨適量部署，目標上望１﹒２５元及１﹒４０元，技術止蝕可設於０﹒９２元。
《帝鋒證券及資產管理行政總裁 郭思治》（本欄逢周四刊出）
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