美國昨日假期，金融市場休市。德國去年第四季經濟出現零增長，而全年經濟增長亦只有０﹒６％後，央行估計今年第一季的經濟增長仍然表現疲弱。央行表示，出口疲弱及受到新型肺炎疫情的影響下，當地的經濟根基沒有改變。但是，經濟增長將由本土消息帶動，而預料工資將會上升，與及勞動市場表現有改善，而建築業表現亦會不俗。另一方面，歐元區財長會議後，歐元集團主席森特諾表示，需要密切關注疫情的發展，特別是對歐元區經濟帶來的影響，而特別在於區內經濟放緩仍未過去之時，故各國同意需要協調回應。有媒體報道指，如果區內經濟轉弱的風險成真，將會採取更寬鬆的財政政策，但各國的具體措施將有所不同。似乎歐元區已經承認區內經濟受到中國疫情的影響，但將由政府推出財政措施去應對，而非由寬鬆貨幣政策，但表明各國將按自己的財政情況，去推出刺激經濟措施。因此，未來要留意央行的貨幣政策會否作出配合，以刺激歐元區經濟增長。預料歐元兌美元暫時在１﹒０８邊緣上落。
＊英國拒絕歐盟建立的相同法規標準，要求令英鎊受壓＊
英國脫歐談判代表弗羅斯特在比利時布魯塞爾一間大學發表演說。他表示，重申不會延長年底屆滿的脫歐過渡期，亦不接受歐盟以公平競爭環境為由，要求英國在脫歐後政府補貼、環保和勞工等法規，制訂與歐盟相同的標準，甚至接受歐盟監督。他批評歐盟將自己的標準強加於已離開聯盟的英國，才願意簽訂貿易協議，是不民主的做法。英國今日稍後會公布就業數據。預料英鎊兌美元短期在１﹒２８５０至１﹒３１５０之間上落。
＊人行下調ＭＬＦ但可能憂慮物價上升，料放水步伐不太急＊
人行昨日開展２千億元人民幣的一年期中期借貸便利（ＭＬＦ）操作，而中標利率由上次的３﹒２５厘，降至３﹒１５厘。另外，人行昨日亦開展１０００億元人民幣的逆回購操作。在扣除到期的１萬億元人民幣逆回購，人行在市場收回７千億元人民幣。至於今日方面，人行認為銀行體系的流動性處於合理充裕的水平，故今日不再開展逆回購操作，而由於今日有２２００億元人民幣逆回購到期，故今日出現淨收回２２００億元人民幣。另外，有報道指，美國政府正考慮對中國實行新的貿易限制，以切斷華為全球晶片供應。報道指，美國商務部將修訂外國直接產品規例，規定全球晶片製造商使用美國設備晶片，並售予華為時需要獲得相關牌照。同時，美國將支持新加坡藉人士出任世界智慧財產權組織，以阻止中國派出的代表成總幹事。
雖然中美簽署了首階段貿易協議，但美國對中國的敵視態度並沒有改變，只不過在其他方面下手。至於人行昨日開展ＭＬＦ，並調低中標利率，反映人行認同透過寬鬆的貨幣政策，去刺激經濟增長。但是，由於即使延長了新年假期，而目前工廠並未完全恢復工作。一方面令產品供應減少，同時市場價格上升，令物價有上升的壓力。因此，在憂慮通脹上升的情況下，人行目前的放水行動略為審慎，可能要到更差的經濟數據及落實兩會的開會時間，才可能以較強的貨幣政策去刺激經濟。預料離岸美元兌人民幣短期在６﹒９６至７﹒０３之間上落。
《東亞銀行高級外匯市場策略師 葉澤恆》
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